美聯(lián)儲降息影響經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加

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2025-12-11 15:32:53 環(huán)球時報(bào)

美國聯(lián)邦儲備委員會10日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點(diǎn)至3.5%至3.75%之間。這一決定符合市場預(yù)期，是美聯(lián)儲自今年9月以來連續(xù)第三次降息，也是自2024年9月啟動本輪降息周期以來的第六次降息。

由于就業(yè)市場和通脹目標(biāo)極難平衡，以及對人工智能（AI）投資熱潮泡沫化的擔(dān)憂，降息這一“工具”正變得越來越無效。美聯(lián)儲去年9月開啟降息周期，至今年11月已累計(jì)降息150個基點(diǎn)。美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會在會后聲明中指出，美國經(jīng)濟(jì)活動在溫和擴(kuò)張，但新增就業(yè)放緩，失業(yè)率在9月升高，通脹依然在一定程度上處于高位，經(jīng)濟(jì)前景仍面臨較高不確定性，就業(yè)市場下行風(fēng)險(xiǎn)在近幾個月有所升高。

美聯(lián)儲兩大使命是促進(jìn)充分就業(yè)和維持物價(jià)穩(wěn)定，但在今年10月的貨幣政策會議上，官員們對于12月是否進(jìn)一步降息出現(xiàn)明顯分歧。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比更擔(dān)憂通脹風(fēng)險(xiǎn)，而紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯則強(qiáng)調(diào)不給就業(yè)最大化的目標(biāo)帶來不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，美聯(lián)儲似乎比年初更加遠(yuǎn)離自身政策目標(biāo)：通脹水平小幅上升，且尚不清楚關(guān)稅對消費(fèi)者價(jià)格的影響是否已全部顯現(xiàn)；月度就業(yè)增長顯著放緩，失業(yè)率略有上升。

幾個月來，美國總統(tǒng)特朗普多次抨擊美聯(lián)儲未能及時降息。他主張加快降息以壓低債券收益率，帶動各類貸款利率下行，但債券市場似乎并不買賬。彭博社報(bào)道，美國10年期國債收益率已從今年10月低點(diǎn)上升逾20個基點(diǎn)，這在美聯(lián)儲可能再次降息背景下頗為反常。對沖基金巨頭英仕曼集團(tuán)首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀指出，相比偏好寬松貨幣政策的股票投資者，債券投資者更關(guān)注財(cái)政可持續(xù)性和美聯(lián)儲獨(dú)立性。

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