華爾街解讀美聯(lián)儲(chǔ)決議：比預(yù)期更鴿派 鴿派信號(hào)超預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，但并未如市場(chǎng)預(yù)期的那么鷹派。北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了這一決定，并在決議聲明中宣布將在兩天內(nèi)啟動(dòng)400億美元國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，紐約聯(lián)儲(chǔ)隨后發(fā)布了具體執(zhí)行方案。

這是自2020年初新冠疫情期間流動(dòng)性緊張以來(lái)首次被直接寫入政策聲明的舉措，部分分析師認(rèn)為這是明顯的鴿派信號(hào)。盡管有6位委員支持明年維持利率不變，但實(shí)際僅有兩位票委表示異議，低于市場(chǎng)預(yù)期的鷹派陣容。

市場(chǎng)原本預(yù)期一次“鷹派降息”，但結(jié)果顯示沒(méi)有出現(xiàn)更多的異議者，也沒(méi)有更高的點(diǎn)陣圖，設(shè)想中的鮑威爾強(qiáng)硬表態(tài)也未出現(xiàn)。華爾街分析師解讀美聯(lián)儲(chǔ)決議，認(rèn)為比預(yù)期更鴿派。

彭博首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong指出，整體基調(diào)偏向鴿派，盡管存在一些鷹派暗流。委員會(huì)大幅上調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí)下調(diào)了通脹展望，并維持點(diǎn)陣圖不變。她預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息100個(gè)基點(diǎn)，而非點(diǎn)陣圖顯示的25個(gè)基點(diǎn)，理由是預(yù)期薪資增長(zhǎng)疲軟且2026年上半年幾乎看不到通脹反彈跡象。

高盛美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管David Mericle表示，決議包含許多細(xì)微的鷹派元素，但總體符合預(yù)期。他指出，點(diǎn)陣圖中有6位委員對(duì)明年持鷹派異議，多于預(yù)期。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)宣布恢復(fù)購(gòu)債以維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定，并將此直接寫入聲明，這一做法不同尋常。

高盛宏觀外匯研究員Mike Cahill關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)測(cè)，委員會(huì)將四季度失業(yè)率預(yù)期維持在4.5%，意味著增速將較近期放緩。他指出當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率為4.44%，達(dá)到中位數(shù)預(yù)測(cè)需要每月增加不到5個(gè)基點(diǎn)，而7位委員預(yù)期升至4.6%-4.7%，更符合近期平均水平。

彭博利率策略師Ira Jersey對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的儲(chǔ)備金管理策略提出質(zhì)疑。他指出，儲(chǔ)備金余額要么充足，要么不充足。如果美聯(lián)儲(chǔ)想維持充足的儲(chǔ)備供應(yīng)，應(yīng)該考慮在儲(chǔ)備金余額下降時(shí)期使用臨時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作，而非永久性操作。他認(rèn)為，盡管理解資產(chǎn)端需要緩慢增長(zhǎng)的必要性，但使用傳統(tǒng)回購(gòu)操作來(lái)校準(zhǔn)儲(chǔ)備需求才是合理調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的好方法。