結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“加量降價(jià)”可期助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

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2025-12-11 21:50:00 第一財(cái)經(jīng)

12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，會(huì)議分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并部署了2026年的經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2026年貨幣政策將保持適度寬松，顯示出宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。除了總量政策中提到的降準(zhǔn)降息外，會(huì)議還要求暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，為了做好“五篇大文章”，引導(dǎo)金融資源更多地支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色發(fā)展、小微企業(yè)以及促消費(fèi)穩(wěn)外貿(mào)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，2026年央行將優(yōu)化使用各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，總體上會(huì)增加額度并降低操作利率。通過這種方式，不僅可以推動(dòng)新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，助力高質(zhì)量發(fā)展，還能起到以結(jié)構(gòu)帶總量的作用，促進(jìn)整體信貸和社會(huì)融資的增長(zhǎng)。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，接下來(lái)央行將針對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾，堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、有進(jìn)有退的原則，科學(xué)使用、適時(shí)創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，更加注重引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)配置，增強(qiáng)政策的精準(zhǔn)性和有效性。

近年來(lái)，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需求，央行不斷豐富基礎(chǔ)貨幣投放渠道，創(chuàng)新運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等再貸款手段，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸投向。截至2025年三季度末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額占基礎(chǔ)貨幣的比例約為13%。最新數(shù)據(jù)顯示，9月末，用于支持做好金融“五篇大文章”的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額已達(dá)3.9萬(wàn)億元。

(責(zé)任編輯：0764)

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