經(jīng)濟學家解讀中央經(jīng)濟工作會議政策協(xié)同與實效并重

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2025-12-12 16:58:06 新浪財經(jīng)

經(jīng)濟學家解讀中央經(jīng)濟工作會議政策協(xié)同與實效并重！12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議總結(jié)了2025年的經(jīng)濟工作，分析了當前經(jīng)濟形勢，并部署了2026年的經(jīng)濟工作。

多家券商首席經(jīng)濟學家認為，與去年相比，今年的中央經(jīng)濟工作會議在延續(xù)中注入了新內(nèi)涵，特別是首次提出“發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)”，政策思路從單純加大力度轉(zhuǎn)向更注重協(xié)同與實效。

萬聯(lián)證券首席經(jīng)濟學家龍紅亮表示，會議在總結(jié)今年經(jīng)濟成果時使用了“很不平凡”四個字，體現(xiàn)了對2025年工作的肯定。會議明確將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，擇機降準降息，促進經(jīng)濟增長，并特別強調(diào)了物價合理回升的必要性。

宏觀政策保持積極基調(diào)，但內(nèi)涵發(fā)生深刻變化。會議延續(xù)了“繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”的表述，但總基調(diào)從去年的“以進促穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”。東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲認為，這標志著政策重心從追求總量擴張轉(zhuǎn)向?qū)φ哔|(zhì)量、效率與可持續(xù)性的平衡考量。對于財政政策，關(guān)鍵詞從去年的“加大強度”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨３直匾?，意味著財政擴張不再追求邊際上的大幅新增，而是致力于維持已形成的高強度支出規(guī)模。

華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁觀察到，與去年會議明確要求“提高財政赤字率”、“加大財政支出力度”不同，今年會議強調(diào)“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”。她認為，這表明2026年財政增量相對克制，赤字率可能維持在4%或微幅下調(diào)至3.8%左右，政策重心更側(cè)重于優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)和解決地方財政困難。

貨幣政策方面，目標更加清晰，工具更為靈活。會議明確提出“把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。在操作上，會議對降準降息的表述從去年的“適時”調(diào)整為“靈活高效運用”，并增加了“多種政策工具”的定語。中泰證券解讀認為，這暗示在面對復雜環(huán)境時，央行的操作頻次可能會更高，反應(yīng)速度會更快。中信證券預計，明年上半年仍存降息窗口，政策利率降幅可能為10個基點。

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