美股年末行情如何演繹 AI板塊持續(xù)承壓

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2025-12-14 12:50:49 第一財經(jīng)

隨著本周甲骨文和博通業(yè)績發(fā)布，市場對人工智能成長性的質(zhì)疑再次浮現(xiàn)，估值風(fēng)險導(dǎo)致新一輪板塊輪動，投資者將部分資金轉(zhuǎn)向小盤股與價值股。在周末效應(yīng)下，謹(jǐn)慎的市場情緒引發(fā)了全面拋售。

甲骨文周三公布疲軟的季度營收、高企的資本支出以及長期租賃承諾后，兩個交易日累計下跌近16%，拖累了英偉達(dá)、美光科技等一眾人工智能相關(guān)企業(yè)的股價。此前，市場已對甲骨文的長期發(fā)展?fàn)顩r存在廣泛疑慮，投資者對其依靠舉債推進(jìn)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的模式持謹(jǐn)慎態(tài)度。整個行業(yè)內(nèi)普遍存在的循環(huán)交易行為也引起了關(guān)注。受此影響，甲骨文的信用違約互換（CDS）利差升至2009年以來最高水平。

晨星公司認(rèn)為，近期投資者對人工智能潛力及圖形處理器（GPU）循環(huán)交易的審視可能對甲骨文這類核心人工智能供應(yīng)商造成了過重打擊。然而，甲骨文仍是一家頗具實力的云服務(wù)提供商，其數(shù)據(jù)庫、應(yīng)用程序及基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品線具備很高的用戶轉(zhuǎn)換成本。

博通周五同樣重挫逾10%。盡管這家芯片制造商的營收與利潤超出華爾街預(yù)期，但公司首席執(zhí)行官陳福陽未能打消市場顧慮——投資者擔(dān)憂其最大客戶谷歌最終可能加大自研芯片的力度。此外，存儲芯片價格上漲或?qū)D壓公司利潤率，且博通與人工智能公司OpenAI達(dá)成的芯片合作協(xié)議可能不具備法律約束力。博通的服務(wù)對于尋求開發(fā)定制人工智能處理器的企業(yè)至關(guān)重要。該公司今年斬獲了大量訂單，過去兩個季度內(nèi)，僅為谷歌定制芯片一項，就從人工智能公司Anthropic手中獲得了210億美元的合同。盡管周五股價大跌，博通今年以來的累計漲幅仍超過57%。當(dāng)前，博通的企業(yè)價值對遠(yuǎn)期核心盈利的比率約為32倍，相比之下，英偉達(dá)為19.6倍，超威半導(dǎo)體AMD則為30.2倍。

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