今日港股黃金股多數(shù)走強(qiáng)。紫金黃金國(guó)際漲5.03%，赤峰黃金漲4.21%，潼關(guān)黃金漲2.09%，山東黃金漲1.40%。

推動(dòng)黃金股走強(qiáng)的主要原因是金價(jià)持續(xù)上漲。亞洲早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金上漲0.57%，報(bào)每盎司4324.81美元，接近歷史高點(diǎn)。

本周美國(guó)將迎來(lái)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布期。周二將公布11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，周四則將揭曉11月CPI數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)不僅填補(bǔ)了此前因政府停擺造成的統(tǒng)計(jì)空白，也將直接影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年最后一次議息會(huì)議前政策路徑的判斷。當(dāng)前關(guān)于降息幅度的爭(zhēng)論激烈，這一“超級(jí)數(shù)據(jù)周”或?qū)⒊蔀槿晷星榈闹匾L(fēng)向標(biāo)。

降息通常對(duì)黃金構(gòu)成利好。利率下行往往削弱美元吸引力，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的黃金走強(qiáng)。市場(chǎng)往往“買(mǎi)預(yù)期、賣(mài)事實(shí)”，即降息預(yù)期升溫時(shí)金價(jià)提前反應(yīng)上漲，而當(dāng)政策真正落地后反而可能回調(diào)，因利好已被提前消化。當(dāng)前黃金走勢(shì)將高度依賴本周數(shù)據(jù)表現(xiàn)，投資者正密切關(guān)注這些指標(biāo)對(duì)貨幣政策前景的指引。

從官方數(shù)據(jù)看，中國(guó)央行也在穩(wěn)步增持黃金儲(chǔ)備。國(guó)家外匯管理局最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)7412萬(wàn)盎司，環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，連續(xù)多月實(shí)現(xiàn)增持。全球?qū)用妫澜琰S金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度全球黃金需求總量達(dá)1313噸，總金額高達(dá)1460億美元，創(chuàng)下單季度歷史新高。

平安證券研報(bào)指出，12月美聯(lián)儲(chǔ)大概率啟動(dòng)降息，將為金價(jià)提供進(jìn)一步上行動(dòng)能。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)債務(wù)問(wèn)題懸而未決、美元信用邊際走弱，疊加央行購(gòu)金與投資需求增長(zhǎng)，貴金屬價(jià)格中樞有望繼續(xù)抬升。

展望后市，道富投資管理認(rèn)為，2025年黃金價(jià)格創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)，主要受益于結(jié)構(gòu)性牛市邏輯。盡管漲勢(shì)或有所放緩，但金價(jià)有望在每盎司4000至4500美元區(qū)間內(nèi)震蕩上行。支撐因素包括美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策延續(xù)、央行與零售端的強(qiáng)勁需求、黃金ETF資金持續(xù)流入、股債相關(guān)性上升，以及全球債務(wù)壓力加劇對(duì)美元信用的長(zhǎng)期削弱。

美國(guó)銀行認(rèn)為，黃金的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束。該機(jī)構(gòu)金屬研究主管邁克爾·維德默指出，金價(jià)上漲的邏輯基礎(chǔ)依然牢固，市場(chǎng)甚至仍處于“投資不足”狀態(tài)。他預(yù)計(jì)明年金價(jià)將被推升至每盎司5000美元。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，只需要投資需求增長(zhǎng)14%即可。而在過(guò)去幾個(gè)季度，投資需求的平均增幅大致就在這個(gè)水平。需要投資需求增長(zhǎng)55%才能推動(dòng)明年金價(jià)達(dá)到每盎司8000美元。