明年居民存款到期規(guī)模超170萬(wàn)億，“存款搬家”有望持續(xù)(2)

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2025-12-16 11:26:32 頭條

基于各部門(mén)資金需求情況和銀行業(yè)績(jī)考核等季節(jié)性因素，居民和企業(yè)存款多在季初月份環(huán)比減少，非銀存款和財(cái)政存款則多在季末月份出現(xiàn)下降。尤其在2025年，居民存款和非銀存款呈現(xiàn)出更強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。

據(jù)中金公司測(cè)算，今年前10個(gè)月，居民定期存款規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)10.5萬(wàn)億元，比2023年少增了3.9萬(wàn)億元；年初以來(lái)，居民活期存款、銀行理財(cái)、非貨幣基金分別增長(zhǎng)了0.9萬(wàn)億元、3.6萬(wàn)億元、2.7萬(wàn)億元，較2023年同期分別多增1.6萬(wàn)億元、4萬(wàn)億元、2.6萬(wàn)億元。相比2023年，今年前10個(gè)月非銀存款多增了6萬(wàn)億元。

“

如果非銀存款增速較居民存款抬升，意味著居民在資產(chǎn)配置上將存款轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)其風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升

；從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，非銀居民存款剪刀差同步于A股成交金額占A股總市值的比重，且非銀存款增長(zhǎng)規(guī)模與A股的成交金額基本保持走勢(shì)一致?！比A創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜在近期的一份展望報(bào)告中提到，在關(guān)注M2（廣義貨幣）結(jié)構(gòu)變化對(duì)股市的影響時(shí)，其中一個(gè)參考指標(biāo)正是非銀存款與居民存款增速差（或居民新增存款與可支配收入比值）。

明年更多居民定存到期或“搬家”

那么，明年“存款搬家”將如何演繹？“‘存款搬家’的趨勢(shì)是不可改變的，至于搬去哪里，各家機(jī)構(gòu)都在積極關(guān)注和布局。”多位資管行業(yè)人士對(duì)記者表達(dá)了這一預(yù)期。

目前來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年這一趨勢(shì)仍將延續(xù)，幾個(gè)重要依據(jù)在于：首先，5年期乃至3年期等長(zhǎng)期限定期存款、大額存單正在“消失”，居民存款選擇減少；其次，在銀行息差壓力和降準(zhǔn)降息預(yù)期下，存款利率可能會(huì)進(jìn)一步下行；再次，居民的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好還在提升，存款定期化趨勢(shì)減弱。

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