高盛：料明年全球經(jīng)濟增長2.8% 預期美聯(lián)儲減息50個基點全球經(jīng)濟展望樂觀

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2025-12-20 11:15:18 中金在線

高盛發(fā)布研報預期2026年全球經(jīng)濟將穩(wěn)健增長2.8%，高于市場預期的2.5%。美國經(jīng)濟增長預計為2.6%，主要得益于關(guān)稅拖累減輕、減稅措施及金融環(huán)境更寬松。中國經(jīng)濟預計同比增長4.8%，強勁的出口表現(xiàn)將抵消內(nèi)需疲弱的影響。盡管面臨長期挑戰(zhàn)，但高盛對歐元區(qū)明年的預測仍相對樂觀，預計經(jīng)濟增長1.3%，這主要是基于德國的財政刺激和西班牙的強勁增長。

高盛認為勞動市場前景不甚樂觀，尤其是美國，雖然GDP增長穩(wěn)健，但失業(yè)率可能上升。通脹方面，該行預計至2026年底，大多數(shù)經(jīng)濟體的通脹將回落至接近目標水平。在美國和英國，核心通脹預計將從目前約3%放緩至接近2%，原因是關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁及行政價格影響減弱，以及薪酬和住房通脹放緩。油價下跌、中國商品供應增加及生產(chǎn)力增長加速也將有助于抑制通脹。

在利率方面，高盛預計美國聯(lián)儲局將減息50個基點至3%至3.25%，并存在鴿派風險。此外，英國及許多新興市場也可能減息，特別是巴西及中東歐、中東與非洲地區(qū)，其中英國或減息75個基點。至于歐元區(qū)，高盛預計其將維持利率不變，并不同意市場對加拿大及澳洲加息的預期轉(zhuǎn)變。

對于資產(chǎn)配置，高盛看好股票及許多新興市場資產(chǎn)，相信周期性背景將主導市場，壓倒估值憂慮，但兩者間的張力可能增加波動性。市場更關(guān)注重新加杠桿的趨勢可能導致信貸表現(xiàn)落后。高盛指出關(guān)鍵風險在于脆弱的勞動市場可能引發(fā)衰退憂慮，或股市可能質(zhì)疑AI相關(guān)收入的價值。在這些情況下，配置短期美國利率相關(guān)資產(chǎn)應具防御性。高盛同時認為美元將逐步走弱，除非美國更強勁的增長導致市場下調(diào)對減息的預期，不過跌幅可能更集中于對周期敏感的貨幣。

(責任編輯：zx0001)

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