12月15日，個人養(yǎng)老金制度在全國范圍推廣滿一年；自啟動試點以來，已滿3周年。作為我國養(yǎng)老保險體系第三支柱的重要制度設計，3年來，個人養(yǎng)老金制度從頂層設計到全面落地，從試點城市擴圍至全國，制度設計不斷優(yōu)化，產(chǎn)品種類持續(xù)擴容，為人民群眾提供了更為多樣化的養(yǎng)老保障選擇。

個人養(yǎng)老金是政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度，是我國多層次多支柱養(yǎng)老保險體系中第三支柱的重要組成部分。2022年4月，《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》發(fā)布，明確了制度框架，包括參與范圍、繳費水平、投資和領取方式等；同年11月，個人養(yǎng)老金制度率先在北京、上海等36個城市和地區(qū)啟動試點，標志著該制度正式實施。2024年12月，人力資源社會保障部等多部門聯(lián)合印發(fā)《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》，個人養(yǎng)老金制度推廣至全國。2025年8月，《關于領取個人養(yǎng)老金有關問題的通知》發(fā)布，明確個人養(yǎng)老金領取規(guī)則及操作規(guī)范，制度體系日趨完善。

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院副教授李雪認為，作為基本養(yǎng)老保險的重要補充，個人養(yǎng)老金制度通過每年1.2萬元的繳存上限、稅前扣除的稅收優(yōu)惠政策（領取時僅按3%征稅），以及儲蓄存款、公募基金等多元化投資選擇，既降低了個人養(yǎng)老儲備成本，又能通過長期復利增值為退休生活增添穩(wěn)定收入，適配不同年齡群體的風險偏好，推動公眾從“被動養(yǎng)老”轉(zhuǎn)向“主動規(guī)劃”。這一制度有效補齊了我國養(yǎng)老保險體系的結構性短板。個人養(yǎng)老金全面落地，與基本養(yǎng)老保險的“普惠性”、企業(yè)年金和職業(yè)年金的“雇主補充性”形成協(xié)同，構建起“基本保障+單位補充+個人儲備”的多層次體系。這不僅能分流人口老齡化帶來的基本養(yǎng)老基金支付壓力，減輕公共財政負擔，還能覆蓋靈活就業(yè)人員、新業(yè)態(tài)從業(yè)者等群體，實現(xiàn)養(yǎng)老保障的精準化適配。

自個人養(yǎng)老金制度實施以來，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品持續(xù)豐富。2024年12月正式在全國推廣后，產(chǎn)品范圍在原有的儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金四類基礎上，又納入國債、特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金。近期，財政部、中國人民銀行發(fā)布相關通知明確，儲蓄國債（電子式）正式納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品池。個人養(yǎng)老金可投資的產(chǎn)品范圍進一步擴圍，將更好滿足不同風險偏好人群的多元化需求。截至12月19日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄已達1257只。四大產(chǎn)品類型中，儲蓄類產(chǎn)品466只，主要為銀行存款，保險類產(chǎn)品446只，基金類產(chǎn)品308只，理財類產(chǎn)品37只。

南開大學金融學教授田利輝說，國債具備國家信用背書、收益穩(wěn)定，且電子式操作便捷，與養(yǎng)老金賬戶無縫銜接。此舉補充了低風險產(chǎn)品選擇，完善了風險收益譜系，增強了制度的普惠性。李雪表示，對個人養(yǎng)老金制度而言，國家信用背書產(chǎn)品的加入強化了公信力，2026年6月起承銷團成員將提供便捷購買服務，也能有效吸引此前持觀望態(tài)度的人群參與。對國債市場而言，個人養(yǎng)老金作為長期穩(wěn)定的資金來源，可增加長期持有型投資者比重，同時為國債發(fā)行注入持續(xù)需求。

清華大學國家金融研究院院長田軒認為，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類不斷擴容，不僅豐富了投資者的選擇空間，也提升了養(yǎng)老資金配置的靈活性與效率。納入國債、特定養(yǎng)老儲蓄和指數(shù)基金等品類，增強了產(chǎn)品的安全性、收益性和長期性，滿足了不同風險偏好群體的多元化需求；指數(shù)基金則為追求長期增值的群體提供了分享資本市場成長紅利的通道。產(chǎn)品體系的完善還有助于提升居民繳存意愿和投資積極性，促進個人養(yǎng)老金資金的優(yōu)化配置和保值增值，推動個人養(yǎng)老金制度由“廣覆蓋”向“提質(zhì)增效”轉(zhuǎn)變，加速形成可持續(xù)、多層次的養(yǎng)老保障新格局。

在推廣和實施中，個人養(yǎng)老金制度仍面臨多重挑戰(zhàn)，較為突出的是“開戶熱，投資冷”。目前，全國已有超7200萬人開通個人養(yǎng)老金賬戶，但實際繳存和投資比例仍有提升空間，不少賬戶處于“睡眠”狀態(tài)，公眾對長期養(yǎng)老投資的動力不足。造成個人養(yǎng)老金“吸睛不吸金”現(xiàn)象的原因有多方面。例如，公眾對個人養(yǎng)老金制度的認知不足，更多是受開戶紅包等短期激勵驅(qū)動，缺乏主動進行長期養(yǎng)老規(guī)劃的意識；前兩年受市場波動調(diào)整影響，部分個人養(yǎng)老金產(chǎn)品收益欠佳；每年1.2萬元的稅優(yōu)額度對中高收入人群吸引力有限。

破解“開而不繳”“繳而不投”的局面，需多維度精準發(fā)力。田軒表示，為增強系統(tǒng)性保障和激勵引導，可探索打通個人養(yǎng)老金賬戶與個稅申報系統(tǒng)，實現(xiàn)“繳費即享優(yōu)惠”，整合開戶、繳費、投資、查詢、領取等全流程功能，打造“一站式”數(shù)字平臺，解決“賬戶分散、操作復雜”問題。李雪建議，在政策層面，可優(yōu)化稅優(yōu)激勵，針對不同收入群體分級設定額度與比例，為低收入群體增加財政補貼。同時適度放寬流動性限制，允許特殊場景下靈活支取。在市場層面，強化政策穩(wěn)定性與投教普及，通過場景化宣傳讓公眾認知長期養(yǎng)老價值，同時簡化投資操作流程、豐富適配性產(chǎn)品，降低參與門檻與決策難度，推動“被動參與”向“主動規(guī)劃”轉(zhuǎn)變。