2025年商業(yè)航天賽道迎來密集利好，政策支持與發(fā)射熱潮形成強力共振。國金證券研報指出，“十五五”規(guī)劃建議將航空航天列為戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群之一。近期，可復用火箭密集發(fā)射，星網與千帆星座加速組網。無論從海外映射還是國內催化來看，商業(yè)航天產業(yè)趨勢已迎來奇點時刻。在衛(wèi)星檢測領域的西測測試月內股價累計最大漲幅為131.3%，在火箭領域的華菱線纜月內股價累計最大漲幅為99%。

在商業(yè)航天產業(yè)鏈中，火箭領域的多個供應環(huán)節(jié)涉及多家上市公司。例如，超捷股份提供火箭外殼結構件和燃料貯箱，斯瑞新材負責發(fā)動機推力室和推力面板，高華科技提供傳感器，鉑力特供應3D打印結構件，華菱線纜則生產線纜連接系統(tǒng)。這些公司在各自領域均具有較高的市場價值和技術優(yōu)勢。

在衛(wèi)星檢測領域，西測測試提供熱真空試驗服務，ST思特瑞和廣電計量則分別負責元器件及整星篩選和熱真空試驗。此外，臻鐳科技、*ST鋮昌、上海瀚訊等公司也在星載設備領域提供多種產品和服務，單位價值量在90-600萬元之間。

華菱線纜是國內領先的特種專用電纜生產企業(yè)，為長征系列、神舟系列等火箭進行配套，覆蓋市場份額約70%-80%，已保障了300余次火箭發(fā)射任務。該公司還為商業(yè)航天提供宇航級宇航線束、臍帶電纜、超高溫電纜等產品，應用于“長征”系列運載火箭、“神舟”系列飛船以及“夢舟”國家重大項目。隨著中國衛(wèi)星互聯(lián)網組網提速與低空經濟發(fā)展，高可靠性特種電纜的需求將顯著增長。華菱線纜正密切關注航天飛船太陽翼折疊板技術，并將其視為核心戰(zhàn)略方向之一，進行前瞻性的技術布局與產業(yè)準備。

超捷股份主要提供商業(yè)火箭箭體結構件制造，包括箭體大部段、整流罩、燃料貯箱、發(fā)動機閥門等，客戶涵蓋國內多家頭部民營火箭公司。公司在過去一年已實現(xiàn)對頭部民營火箭公司的穩(wěn)定、小批量產品交付，積累了扎實的研發(fā)及生產制造經驗。目前，除已合作的幾家頭部民營火箭企業(yè)外，公司正積極拓展商業(yè)航天領域的其他潛在客戶，并已取得實質性進展，成功獲取了新客戶的訂單。預計將于明年一季度起陸續(xù)有新客戶進入批量合作階段，并簽署新的訂單。

斯瑞新材為國內銅基特種材料細分領域龍頭，其液體火箭發(fā)動機推力室內壁產品成功用于朱雀二號等火箭。公司計劃實現(xiàn)年產約300噸鍛件、400套火箭發(fā)動機噴注器面板、1100套火箭發(fā)動機推力室內壁等零組件，國內客戶包括藍箭、星際榮耀等，正積極對接SpaceX公司。斯瑞新材表示，現(xiàn)階段國內用于衛(wèi)星發(fā)射的火箭未有可回收成功的案例，公司的液體火箭發(fā)動機推力室內壁在實際發(fā)射上屬于耗材。公司火箭發(fā)動機推力室內壁產品將在2024年助力藍箭航天朱雀三號VTVL-1可重復使用垂直起降回收試驗箭十公里垂直起降飛行試驗任務取得成功，并于2025年上半年助力藍箭航天朱雀三號可重復使用運載火箭一級動力系統(tǒng)試車成功。

高華科技的高可靠性傳感器及傳感器網絡系統(tǒng)產品陸續(xù)在多型號火箭配套應用。公司航天市場發(fā)展態(tài)勢良好，產品應用場景不斷豐富，在地面測試設備、火箭發(fā)動機、火箭遙測系統(tǒng)等領域持續(xù)拓展業(yè)務。在商業(yè)航天方面，高華科技與中科宇航、藍箭航天、天兵科技等商業(yè)航天伙伴建立合作關系。鉑力特作為國內金屬3D打印龍頭，其3D打印定制化零部件可用于民用火箭的推力室及控制系統(tǒng)。

西測測試是國內少數(shù)幾家可以開展高低溫環(huán)境中雷達動態(tài)目標跟蹤、衛(wèi)星天線類產品低溫蠕變等環(huán)境與可靠性試驗項目的檢測機構之一，可為參與衛(wèi)星產品的相關客戶提供測試服務。公司在航空領域的客戶較多，服務范圍涵蓋航天、航空、兵器、船舶等多個領域及行業(yè)。

廣電計量在北斗、天通衛(wèi)星等元器件芯片、載荷、系統(tǒng)等空天地網絡通信的核心關鍵技術和典型應用場景中提供相關測試服務，近年來完成航天設備試驗800余批次。12月16日，新空間航天與廣電計量檢測(深圳)有限公司在廈門正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將深度融合航天制造與尖端檢測技術，重點推進渦噴發(fā)動機、10噸液氧甲烷火箭發(fā)動機部件及立方體衛(wèi)星測試工作，攜手筑牢商業(yè)航天產品質量防線。根據(jù)協(xié)議，廣電計量將為新空間航天提供針對性高端檢測服務，涵蓋渦噴發(fā)動機、10噸液氧甲烷火箭發(fā)動機部件所需的振動、沖擊、溫度循環(huán)、熱真空等模擬太空環(huán)境的可靠性試驗，同時開展立方體衛(wèi)星電磁兼容性測試、航天級元器件篩選、航天器材料性能檢測及工藝評價等工作。ST思特瑞可提供衛(wèi)星用數(shù)字信號處理相關元器件組件、微波射頻T/R組件以及各類傳感器等的檢測服務。