十大首席看2026中國經(jīng)濟(jì)：GDP增速或在5.0%左右，物價有望小幅回升復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)(2)

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2025-12-22 13:20:36 界面新聞

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊則認(rèn)為明年是前高后低的走勢，四個季度GDP增速分別為5.2%、5.0%、4.9%、4.8%，主要是因?yàn)榻衲晗掳肽瓿良诺闹С终呖赡芨嗉性诿髂暌患径劝l(fā)力。

國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤表示，轉(zhuǎn)型依舊是2026年中國經(jīng)濟(jì)的主線，出口增長的韌性和地產(chǎn)調(diào)整的慣性決定了全年的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力可能是“前低后高”。而在“十五五”開局之年的“開門紅”訴求下，全年的政策節(jié)奏可能是“前高后低”。在內(nèi)生動力和政策訴求相互交疊之下，明年經(jīng)濟(jì)增速或呈現(xiàn)出“前高中低后揚(yáng)”的V型走勢，預(yù)計全年GDP增長5%左右。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦與國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整仍是明年宏觀經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險。財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，2026年中國經(jīng)濟(jì)最大的不確定性并非單一因素，而是外部環(huán)境不確定尤其是大國博弈與內(nèi)部房地產(chǎn)、地方債務(wù)交織的雙重風(fēng)險，二者可能相互傳導(dǎo)放大。特別是內(nèi)部來看，房地產(chǎn)市場尚處于筑底階段，地方政府土地出讓收入增收有壓力，需積極穩(wěn)妥化解風(fēng)險。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，明年最大的不確定性是出口能否穩(wěn)定。由于歐美財政貨幣雙寬松，市場對明年出口并不悲觀。但參考2018年美國加關(guān)稅后，2019年出口壓力較大，明年出口仍有一定不確定性。沒有“搶出口”支撐，加上全球關(guān)稅系統(tǒng)性提升，這種情況下，出口能否穩(wěn)定是影響經(jīng)濟(jì)的重要變量。

盡管面臨貿(mào)易摩擦和地緣政治風(fēng)險，中國出口仍將保持較強(qiáng)韌性。新興市場工業(yè)化、全球AI算力投資擴(kuò)張帶來的新需求、企業(yè)出海布局以及中國在中上游環(huán)節(jié)的主導(dǎo)地位，將支撐中間品和資本品出口持續(xù)增長。章俊表示，2026年出口確定性更強(qiáng)。他指出，明年全球整體環(huán)境好于2025年，美國或更加關(guān)注內(nèi)政，中美貿(mào)易沖突的不確定性大幅下降，有助于全球貿(mào)易恢復(fù)。此外，美聯(lián)儲在2026年持續(xù)降息可能會推動美國傳統(tǒng)行業(yè)復(fù)蘇，也有利于我國出口。

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