十大首席看2026中國經(jīng)濟(jì)：GDP增速或在5.0%左右，物價有望小幅回升復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)(3)

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2025-12-22 13:20:36 界面新聞

2025年房地產(chǎn)仍處于深度調(diào)整中，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前11個月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降15.9%，超過去年全年10.4%的降幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，明年房地產(chǎn)行業(yè)可能繼續(xù)探底，但跌幅有望逐步收窄。國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示，明年房地產(chǎn)市場大概率仍是筑底過程拉長、下行壓力收斂的特征，明確反轉(zhuǎn)的概率相對較低。前期已出臺的一攬子寬松政策正在逐步顯效，銷售和價格的跌幅都有望逐步收窄，核心城市需求韌性仍在、保障性住房和收儲機(jī)制可能優(yōu)化，也會在邊際上托住供需平衡。

伍超明也認(rèn)為，2026年房地產(chǎn)市場仍處于筑底階段。從國際經(jīng)驗看，量先于價，量增方能價穩(wěn)；庫存或空置率降至正常水平，價格才能止跌回升；泡沫出清、購房成本下降、收入合理增長，房價才有回升可能；及時果斷采取非常規(guī)措施。從目前情況看，可能還需要時間來滿足上述條件。

宋雪濤則表示，從新房、二手房銷量來看，房地產(chǎn)總需求已經(jīng)邊際企穩(wěn)，地產(chǎn)價格和銷量有望在2026年逐漸企穩(wěn)。2025年全國二手住宅價格指數(shù)大約回落至2016年中水平，一線城市住宅價格回落至2017年初水平，個別地區(qū)更低。2025年預(yù)計商品房銷售面積大約在9億平方米左右，相比2020年高點下滑近50%，接近2009年水平。隨著銷量下滑、房價回落、庫存去化，房價收入比、住宅租金回報率等房地產(chǎn)市場指標(biāo)正在接近中期穩(wěn)態(tài)。

十位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值顯示，2026年全國居民消費(fèi)價格（CPI）同比增長0.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降0.9%，均好于今年，但仍處于低位運(yùn)行。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-11月平均，CPI與上年同期持平，PPI比上年同期下降2.7%。

蘆哲認(rèn)為，2025年價格端最重要的變化是“反內(nèi)卷”政策帶來的供給端想象空間。從本質(zhì)上來看，價格回升的幅度取決于基本面和政策面的博弈，當(dāng)前基本面供給強(qiáng)于需求的格局沒有改變，會對價格起到一定拖累，但政策面來看，無論是“兩重”“兩新”提振需求，還是“反內(nèi)卷”優(yōu)化供給端競爭秩序，都有利于促進(jìn)價格回升。

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