國際大行集體唱多A股背后是何邏輯美聯(lián)儲降息助力牛市

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2025-12-24 10:31:18 郭施亮

國際大行集體唱多A股背后是何邏輯！2025年A股行情即將結(jié)束，從全年走勢來看，滬深北三大市場指數(shù)表現(xiàn)亮眼。截至12月22日，滬市漲幅接近17%，深證成指漲幅達(dá)到28%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近50%?？苿?chuàng)50和北證50年內(nèi)漲幅均接近40%。

2025年A股和港股一改往日低迷局面，領(lǐng)漲全球市場，這得益于內(nèi)外部環(huán)境的持續(xù)改善。近年來，A股市場的幾輪牛市與美聯(lián)儲降息周期有一定聯(lián)系。2024年9月下旬，美聯(lián)儲宣布降息后，A股和港股市場快速上漲。A股市場在不到半個月的時間內(nèi)完成了近千點(diǎn)的漲幅。

2025年三四季度，美聯(lián)儲再次啟動降息周期。經(jīng)過12月份的降息，美國聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間回落至3.5%至3.75%。這一環(huán)境下，對以A股和港股為代表的新興市場股市創(chuàng)造了積極有利的外部條件。如果2026年美聯(lián)儲繼續(xù)降息，本輪A股牛市有望延續(xù)到明年。

內(nèi)部環(huán)境方面，科技紅利持續(xù)釋放和企業(yè)盈利能力持續(xù)改善，預(yù)計(jì)2026年和2027年中國股票市場的投資價(jià)值將進(jìn)一步提升。高盛預(yù)測，中國企業(yè)盈利明年可能增長14%，2027年或繼續(xù)增長12%，估值擴(kuò)張程度約在10%左右。高盛分析師認(rèn)為，中國股票市場到2027年底可能再上漲38%。

未來兩年，中國股票市場潛在漲幅高達(dá)38%，意味著市值規(guī)模有望增長至140萬億至150萬億元人民幣。按此計(jì)算，中國股票市場的總市值約為20萬億美元，但仍低于美股市場。目前美股市場的總市值約為70萬億美元，占全球總市值近60%。中美兩大股票市場的總市值相加超過90萬億美元，占全球股市總市值比例超過70%。

值得注意的是，目前美股三大指數(shù)的估值均超過30倍，而滬市平均市盈率約為16倍，較美股市場便宜近一半。高盛看好中國股票市場，主要看到了中美市場之間的估值差距。一旦中國股票市場的估值得到顯著修復(fù)，上漲空間將進(jìn)一步釋放。

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