人民幣持續(xù)升值，哪些資產(chǎn)會受到影響？利好整體中國資產(chǎn)

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2025-12-25 11:11:55 新浪財經(jīng)

人民幣持續(xù)升值，哪些資產(chǎn)會受到影響？利好整體中國資產(chǎn)！國慶假期結(jié)束后，人民幣經(jīng)歷了一輪持續(xù)的升值。以離岸市場為例，從7.15升至目前的7附近，最高到最低升值了2%。人民幣升值與股票漲跌類似，一方面受市場整體影響，另一方面受自身因素影響。

人民幣市場的整體影響主要體現(xiàn)在美元指數(shù)上，而自身因素則包括中國經(jīng)濟(jì)基本面及央行貨幣政策選擇。此外，短期交易性因素如央行干預(yù)匯率也會對人民幣產(chǎn)生影響。同期，美元指數(shù)貶值了1.8%，表明這波人民幣升值主要是受市場整體因素影響。不過，如果排除美元指數(shù)大跌的影響，人民幣升值幅度會顯著高于美元指數(shù)的下跌幅度，說明還有一些自身因素在起作用。

這些自身因素可能包括年尾結(jié)匯需求以及央行未進(jìn)一步降息。盡管如此，從兩個指標(biāo)的幅度差來看，這些自身因素并不需要過分解讀，影響并不大。

展望明年，美元指數(shù)大概率難以強(qiáng)勢，震蕩下行的可能性更大，這意味著2026年可能依然是一個有利于人民幣升值的市場環(huán)境。

人民幣升值有利于中國的整體資產(chǎn)。通常情況下，人民幣升值伴隨著美元指數(shù)下行，這有助于大多數(shù)國家的資產(chǎn)表現(xiàn)。此外，人民幣升值也意味著國內(nèi)預(yù)期向好。過去的經(jīng)驗顯示，絕大多數(shù)情況下，人民幣升值伴隨美元指數(shù)下行，同時港股和A股指數(shù)上漲。然而，也有例外情況，例如去年7月至9月，盡管美元指數(shù)下行，人民幣升值，但港股和A股的表現(xiàn)出現(xiàn)背離。另一個時間段是2011年至2014年，這段時間內(nèi)人民幣升值并未伴隨美元指數(shù)下降，而是上升，這對當(dāng)前的參考意義較小。

人民幣升值后國內(nèi)資產(chǎn)上漲的概率較大。目前，A股處于震蕩狀態(tài)，港股表現(xiàn)不佳，恒生科技指數(shù)下跌近20%，類似于去年7月的背離，后續(xù)更有可能得到修復(fù)。

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