滬指七連陽之后如何看本輪反彈高度周期與AI共舞

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2025-12-25 20:36:27 凱恩斯

12月25日，滬指實(shí)現(xiàn)七連陽，跨年度行情正在展開。本輪行情大概率會(huì)突破前高4034，并且突破后還會(huì)有慣性上漲。近期各類資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，大宗商品價(jià)格普遍上漲，美股各大指數(shù)在圣誕節(jié)前創(chuàng)出新高，離岸人民幣破7，碳酸鋰期貨價(jià)格也突破了12萬關(guān)口。

對于市場樂觀的原因很簡單，周期使然。美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策下，全球股市和大宗商品通常會(huì)進(jìn)入牛市。美聯(lián)儲(chǔ)寬松不僅指降息，還包括結(jié)束縮表并買入美國國債。隨著鮑威爾任期結(jié)束及特朗普對美聯(lián)儲(chǔ)影響力的增強(qiáng)，美元將全面弱化，這將為A股注入強(qiáng)心劑。一方面，美元寬松促使資本流入中國；另一方面，美元貶值導(dǎo)致人民幣被動(dòng)升值，吸引更多海外投資者投資A股。中美利差收窄也為我國利率下調(diào)提供了空間。

與美股和歐洲股市相比，A股和港股的估值相對落后。因此，期待2026年A股和H股能夠補(bǔ)漲，縮小市值差距。從技術(shù)趨勢上看，A股已具備上攻條件，滬指站上并站穩(wěn)60日線。接下來，A股有望再創(chuàng)新高，不斷突破市值天花板。雖然AI泡沫可能困擾市場，但只要AI能形成實(shí)際生產(chǎn)力，當(dāng)前的泡沫并不值得擔(dān)憂。

2026年的板塊熱點(diǎn)主要集中在三條線上：科技線、周期線和防守線?？萍季€的核心是AI相關(guān)的科技概念。周期線關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的松緊政策，貨幣寬松時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格上漲，大宗商品迭創(chuàng)新高。防守線波動(dòng)較小，依賴政策紅利，包括新消費(fèi)、新醫(yī)藥和電力通信算力基建。

在基建方面，重點(diǎn)關(guān)注電力、通信和算力項(xiàng)目。以銅為例，銅與AI密切相關(guān)。明年機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為銅供需有缺口，除了供應(yīng)端問題，需求端也受到美國大而美法案的影響。發(fā)展AI需要解決電力問題，改善供電設(shè)施需要大量銅。算力服務(wù)器中的電源和PCB也需要銅。因此，銅短缺背景下，鋁代銅成為爭議話題。盡管鋁不如銅耐用且抗高溫能力差，但在銅短缺的情況下，鋁代銅不可避免。

類似案例還有很多，結(jié)合AI熱潮和周期寬松尋找焦點(diǎn)資產(chǎn)，即使某一邏輯出現(xiàn)黑天鵝，另一邏輯也能支撐市值。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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