黃金白銀為何能齊創(chuàng)新高三重因素支撐

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2025-12-27 13:29:59 都市時報

12月26日，國際現(xiàn)貨金、銀價格再創(chuàng)歷史新高。自12月25日夜盤時段起，貴金屬價格再度強勢走高，并一直延續(xù)到12月26日亞洲時段開盤?，F(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）一度觸及每盎司4531.284美元的創(chuàng)紀錄高位?，F(xiàn)貨白銀（倫敦銀現(xiàn)）連續(xù)突破每盎司73美元、74美元和75美元關(guān)口，最高觸及75.142美元/盎司。

從機構(gòu)對金銀市場的觀點來看，多頭邏輯的主要支撐因素沒有明顯改變。中金公司最新研報指出，近期黃金價格一度沖破4500美元/盎司，背后是美聯(lián)儲重啟寬松周期、美元信譽下降以及全球地緣風(fēng)險升級三重因素支撐。目前黃金上漲至4500美元/盎司附近，已經(jīng)提前達到長期價格預(yù)測?；诋斍盎久嬷笜藬?shù)值，黃金價格已經(jīng)明顯高于模型計算的短期估值中樞，可能存在一定泡沫。

中金公司認為，由于美聯(lián)儲政策與美國經(jīng)濟尚未出現(xiàn)拐點，因此黃金牛市可能并未結(jié)束。但在黃金價格已經(jīng)脫離基本面指標與模型擬合后，市場波動或明顯增大，具體點位預(yù)測難度較高，建議淡化黃金價格點位預(yù)測，更關(guān)注資產(chǎn)趨勢改變時點。

白銀的情況略有不同。南華期貨認為，因市場規(guī)模較小，且工業(yè)需求剛性以及現(xiàn)貨市場偏緊，價格對投資需求與投機需求增加極其敏感。接下來，繼續(xù)關(guān)注新一任美聯(lián)儲主席的任命與經(jīng)濟數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的影響。短期看黃金突破前高后仍處于偏強狀態(tài)；但白銀高波動下價格風(fēng)險較大。

已有白銀基金限購。12月25日，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)公告稱，限制本基金A類基金份額定期定額投資金額為100.00元，調(diào)整本基金A類基金份額大額定期定額投資業(yè)務(wù)的起始日為2025年12月29日。國投白銀LOF還公告指出，截至2025年12月25日，本基金二級市場的收盤價為2.804元，明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

華西證券此前研報指出，盡管需求有所回落，但供應(yīng)端缺口依然突出，基本面支撐銀價，預(yù)計未來幾年供需缺口將持續(xù)擴大。寬松周期下工業(yè)復(fù)蘇需求使得白銀彈性高于黃金，當前“金銀比”處于高位，有望在寬松環(huán)境及工業(yè)需求提振背景下實現(xiàn)修復(fù)，白銀價格彈性更大，看好未來白銀價格。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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