在地緣政治緊張、美國(guó)進(jìn)入降息周期以及各國(guó)央行持續(xù)增持黃金的多重因素推動(dòng)下,國(guó)際金價(jià)在2025年屢創(chuàng)新高,尤其年底更是頻頻刷新紀(jì)錄,全年累計(jì)漲幅約七成,創(chuàng)下自1979年以來(lái)最強(qiáng)的年度表現(xiàn)。
全球第四大資產(chǎn)管理公司道富環(huán)球投資管理預(yù)計(jì),戰(zhàn)略性資金重新配置和地緣政治因素可能推動(dòng)金價(jià)攀上5000美元。華僑銀行外匯策略師黃經(jīng)隆指出,金價(jià)漲勢(shì)反映的是結(jié)構(gòu)性、基本面、季節(jié)性及情緒需求的疊加效應(yīng),并表示歷史上黃金在貨幣政策寬松周期中的表現(xiàn)往往優(yōu)于其他資產(chǎn),看好金價(jià)走勢(shì)延續(xù)到2026年。
OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師王綏勤提到,12月初以來(lái),動(dòng)能驅(qū)動(dòng)與投機(jī)資金一直是推動(dòng)金銀價(jià)格上漲的主要力量。在年底市場(chǎng)流動(dòng)性偏低、市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將長(zhǎng)期降息、美元走弱,以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度升溫等多重因素疊加下,貴金屬價(jià)格被推升至新的歷史高位。他認(rèn)為,展望2026年上半年,金價(jià)可能邁向每盎司5000美元水平,銀價(jià)則有望升至約90美元。
荷蘭銀行大宗商品策略師曼泰指出,黃金礦產(chǎn)供應(yīng)的增長(zhǎng)通常緩慢且彈性相對(duì)較低。自2019年以來(lái),全球黃金產(chǎn)量保持相當(dāng)穩(wěn)定。即便供應(yīng)出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng),對(duì)金價(jià)的影響也可能有限。黃金需求更多受到宏觀因素驅(qū)動(dòng),包括實(shí)際收益率、美元走勢(shì)、央行買盤(pán)以及投資資金流向,礦產(chǎn)供應(yīng)的變化鮮少對(duì)價(jià)格形成明顯的下行壓力。