白銀急漲急跌原因暴漲后高位跳水(2)

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2025-12-30 08:06:25 京報(bào)網(wǎng)

嘉盛集團(tuán)資深分析師Fawad Razaqada指出，白銀市場規(guī)模更小、波動(dòng)性更高，自然成為黃金的便宜替代品。與黃金不同的是，白銀不僅是金融對(duì)沖工具，還是工業(yè)原料?？萍夹袠I(yè)對(duì)白銀的需求激增，白銀是目前最佳的導(dǎo)體，許多應(yīng)用場景下幾乎沒有替代品。隨著電動(dòng)車普及率提升和可再生能源投資持續(xù)增長，白銀需求已不再是周期性的，而是結(jié)構(gòu)性的。全球白銀需求已連續(xù)五年超過礦產(chǎn)供應(yīng)。市場擔(dān)心美國可能對(duì)白銀征收關(guān)稅，尤其是在白銀被美國地質(zhì)調(diào)查局列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后，大量白銀流入紐約與Comex掛鉤的金庫，導(dǎo)致作為全球主要現(xiàn)貨交易中心的倫敦庫存枯竭。同時(shí)，白銀ETF吸納了超過1億盎司的白銀，進(jìn)一步減少了市場可流通的供應(yīng)，結(jié)果是市場陷入停滯。白銀借貸成本飆升至歷史高位，流動(dòng)性蒸發(fā)，買家爭相搶購實(shí)物白銀，推動(dòng)價(jià)格暴漲。

中信建投期貨宏觀與貴金屬分析師王彥青認(rèn)為，從基本面分析，白銀價(jià)格受美元信用弱化、現(xiàn)貨供需格局變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等多重利多因素支撐，但這些因素均偏向長期。從當(dāng)前來看，這種短期快速上漲行情存在過度交易長期利多因素的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管市場對(duì)白銀等貴金屬的未來走勢(shì)仍普遍保持樂觀預(yù)期，但短期市場已顯現(xiàn)的過熱跡象不容忽視。夏瑩瑩指出，白銀市場波動(dòng)率放大以及極端的擠兌行情持續(xù)演繹預(yù)示價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)極高，本周將迎來元旦節(jié)假，在流動(dòng)性下降下價(jià)格波動(dòng)或仍將劇烈。短期來看，應(yīng)謹(jǐn)慎追高，節(jié)前建議減倉或清倉，以風(fēng)險(xiǎn)控制及保護(hù)利潤為主。

賀利氏（Heraeus）的分析師在《2026年貴金屬展望》中警告稱，至少在2026年上半年，白銀和其他貴金屬價(jià)格可能會(huì)下跌，“高價(jià)正在削弱許多行業(yè)的白銀需求，但如果黃金走高，白銀可能會(huì)隨之而來。”特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克也對(duì)白銀價(jià)格上漲表示擔(dān)憂，他在社交媒體平臺(tái)發(fā)帖稱：“這可不好。白銀在許多工業(yè)生產(chǎn)過程中都必不可少?！?/p>

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