今年，美國企業(yè)正經(jīng)歷一輪覆蓋面罕見的破產(chǎn)潮。從資產(chǎn)規(guī)模數(shù)十億美元的大型企業(yè)到街角經(jīng)營的小商鋪，再到普通家庭，破產(chǎn)申請(qǐng)?jiān)诟鱾€(gè)層面同時(shí)攀升，呈現(xiàn)出“突然無處不在”的態(tài)勢(shì)。本輪破產(chǎn)并未局限于單一行業(yè)，而是橫跨制造、零售、交通、能源、醫(yī)療、食品與酒類消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。這種現(xiàn)象在美國歷史上極為不尋常。

廉價(jià)航空公司精神航空于8月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這是其不到一年內(nèi)的第二次破產(chǎn)申請(qǐng)；總部位于佛羅里達(dá)州的私人飛機(jī)公司Verijet則已申請(qǐng)破產(chǎn)清算。據(jù)《華盛頓郵報(bào)》援引的標(biāo)普全球市場情報(bào)數(shù)據(jù)，截至2025年11月，美國已有至少717家大型公司申請(qǐng)破產(chǎn)，比2024年同期增長約14%，為2010年以來最高水平。本輪破產(chǎn)浪潮最引人注目的特點(diǎn)在于其“分散性”。過去企業(yè)倒閉往往具有明顯的“行業(yè)黏性”，而當(dāng)前破產(chǎn)卻呈現(xiàn)出橫跨多個(gè)行業(yè)的異常格局。

從行業(yè)分布看，工業(yè)部門成為本輪破產(chǎn)潮中受沖擊最嚴(yán)重的領(lǐng)域。制造、建筑和運(yùn)輸企業(yè)在2025年前11個(gè)月中共有110家大型公司申請(qǐng)破產(chǎn)，位居各行業(yè)之首。緊隨其后的，是消費(fèi)品行業(yè)和醫(yī)療健康行業(yè)。這些破產(chǎn)企業(yè)將危機(jī)歸咎于高通脹、高利率以及現(xiàn)行貿(mào)易政策。由于供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枧c進(jìn)口成本飆升，高度依賴海外原材料的實(shí)體企業(yè)正承受著數(shù)十年來最嚴(yán)厲的關(guān)稅沖擊。盡管特朗普宣稱關(guān)稅將重振制造業(yè)，但聯(lián)邦數(shù)據(jù)顯示，截至11月的一年內(nèi)，美國制造業(yè)崗位反而減少了超7萬個(gè)。

面向消費(fèi)者提供“非必需”服務(wù)或產(chǎn)品的企業(yè)（包括家居和時(shí)尚行業(yè)）構(gòu)成第二大破產(chǎn)群體。在通脹和生活成本壓力下，美國消費(fèi)者正明顯捂緊錢包。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)2025年11月同比下滑約28%。在食品、水電和房租等剛性支出優(yōu)先的背景下，非必需消費(fèi)成為最先被削減的對(duì)象。這一變化對(duì)零售行業(yè)構(gòu)成直接沖擊。飾品品牌Claire’s于8月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)并關(guān)閉數(shù)百家門店。布料與手工連鎖巨頭Joann也因無法在價(jià)格戰(zhàn)中抗衡低成本在線零售商，于今年早些時(shí)候正式宣告關(guān)門。貿(mào)易戰(zhàn)正令高度依賴進(jìn)口的企業(yè)承壓，許多企業(yè)通過“消化新增成本”來強(qiáng)行維持售價(jià)。這種利潤空間的極度壓縮正在引發(fā)一場市場清洗：原本財(cái)務(wù)狀況脆弱的企業(yè)因無力負(fù)荷而加速出局。