貴金屬仍面臨大幅波動風(fēng)險市場泡沫隱現(xiàn)

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2025-12-31 08:15:46 半島都市報

2025年全球貴金屬市場經(jīng)歷了一場史詩級的牛市，白銀和鉑金年內(nèi)漲幅均超過170%，黃金價格突破每盎司4500美元。然而，12月29日，現(xiàn)貨白銀一度跌近5%，黃金跌破關(guān)鍵關(guān)口，顯示市場波動加劇。

這場行情背后是政策、供需與投機資金的多重共振。截至12月26日，COMEX白銀期貨報79.675美元/盎司，較年初上漲約170%；NYMEX鉑金期貨年內(nèi)累計漲幅超178%；倫敦金現(xiàn)貨價格突破4500美元/盎司，年度漲幅超70%；NYMEX鈀期貨主力合約年內(nèi)漲幅也達110%。白銀行情尤為凌厲，10月9日首次站上50美元/盎司，12月9日突破60美元關(guān)口，12月26日晚間暴漲10%，最高觸及79.405美元/盎司，截至12月29日報77.2美元/盎司。國內(nèi)市場同步升溫，主流黃金品牌足金飾品價格突破每克1400元，線下購金與回收熱潮涌動。

貴金屬價格飆升源于多重因素疊加。美聯(lián)儲9月開啟降息周期，全年連續(xù)三次降息帶動美元走弱，市場預(yù)期2026年年中可能再啟降息。全球央行持續(xù)增持貴金屬ETF，疊加“去美元化”趨勢，為價格提供核心支撐。此外，工業(yè)需求強勁，白銀在電子、光伏等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，且被列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單。供應(yīng)端持續(xù)偏緊，墨西哥、秘魯?shù)戎饕a(chǎn)國產(chǎn)量減少，原料回收增長乏力，全球庫存處于十年低位，市場連續(xù)五年結(jié)構(gòu)性赤字。委內(nèi)瑞拉局勢升溫，美國沒收相關(guān)原油資產(chǎn)并加強區(qū)域軍事部署，地緣溢價進一步強化貴金屬避險需求。白銀市場規(guī)模小、深度淺，相同資金流入引發(fā)更劇烈波動，投機屬性凸顯。

貴金屬行情火熱傳導(dǎo)至國內(nèi)消費終端，白銀憑借凌厲漲勢逆襲，撼動黃金傳統(tǒng)投資地位。受黃金價格高企及加稅影響，水貝等貴金屬交易市場中，黃金柜臺紛紛增設(shè)白銀、鉑金產(chǎn)品，不少商家轉(zhuǎn)向白銀業(yè)務(wù)。成都商家吳先生表示，白銀暴漲50年難遇，自己每日能售出幾百千克，目前庫存已空需提前預(yù)訂。商家豆豆4天內(nèi)組建的白銀團購群涌入近300人，但因全國現(xiàn)貨緊缺、訂料排隊被迫暫緩業(yè)務(wù)。

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