白銀暴跌后暴漲市場(chǎng)波動(dòng)加劇

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2025-12-31 09:26:48 鳳凰網(wǎng)

最近，現(xiàn)貨白銀價(jià)格經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。12月30日晚間，白銀在一次“史詩(shī)級(jí)”的暴跌后迅速反彈，黃金也在急跌后重新站穩(wěn)腳跟。白銀價(jià)格回升至每盎司74美元以上，前一交易日曾暴跌9%；黃金也在兩個(gè)月來(lái)最大跌幅后小幅走高。此次拋售的原因包括保證金要求上調(diào)、技術(shù)指標(biāo)顯示漲勢(shì)過(guò)熱以及市場(chǎng)流動(dòng)性不足。

分析師認(rèn)為，周一的下跌主要是技術(shù)性因素導(dǎo)致：貴金屬快速上漲后出現(xiàn)早期獲利了結(jié)，杠桿多頭被迫去杠桿，同時(shí)更嚴(yán)格的保證金要求也帶來(lái)額外壓力。基本面并沒(méi)有發(fā)生變化。另外有觀點(diǎn)指出，周一的拋售具有獲利了結(jié)與年末調(diào)倉(cāng)的特征；而支撐本輪上漲的結(jié)構(gòu)性條件——美元走弱與持續(xù)的地緣不確定性——依然存在，因此買盤(pán)可能正在回歸。

悉尼IG分析師Tony Sycamore表示，白銀最初的跳漲可能與止損觸發(fā)、價(jià)格波動(dòng)、恐慌性買入及芝加哥商品交易所上調(diào)保證金要求有關(guān)。但在高位缺乏真正買盤(pán)跟進(jìn)，行情很快“力竭”。他認(rèn)為貴金屬雖出現(xiàn)降溫，但趨勢(shì)未必結(jié)束：供給缺口、各國(guó)囤貨、出口限制仍在，這輪“代際泡沫”是否結(jié)束尚無(wú)定論。

地緣方面，俄羅斯指責(zé)烏克蘭試圖襲擊普京住所并誓言報(bào)復(fù)，削弱了和平協(xié)議前景。在波動(dòng)顯著加劇之際，一些交易所開(kāi)始出手控制風(fēng)險(xiǎn)。自周一起，部分COMEX白銀期貨合約的保證金被上調(diào)。交易所提高保證金要求，意味著交易者必須追加更多資金才能維持持倉(cāng)。有些投機(jī)者拿不出額外保證金，只能被迫縮小倉(cāng)位或直接平倉(cāng)。

盡管近期出現(xiàn)回撤，黃金和白銀仍有望錄得自1979年以來(lái)最強(qiáng)年度表現(xiàn)。支撐因素包括全球央行強(qiáng)勁買入、資金持續(xù)流入ETF，以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息。由于商品不產(chǎn)生利息收益，借貸成本下降通常會(huì)對(duì)其形成利好。有券商報(bào)告指出，今年的白銀上漲正在被真實(shí)的現(xiàn)貨短缺所塑造。實(shí)物缺口、政策驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)限制以及庫(kù)存集中度的提高，正在越來(lái)越多地決定價(jià)格，表明白銀市場(chǎng)的定價(jià)與交易方式正在發(fā)生持久變化。

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