全面降息下的“存款搬家” 資金流向多元化資產(chǎn)

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2025-12-31 17:50:38 第一財經(jīng)

2025年末，許多儲戶發(fā)現(xiàn)高息的三年期、五年期定期存款難以找到，大額存單紛紛下架，定期存款利率普遍降至“1字頭”。低利率環(huán)境下，“存款搬家”現(xiàn)象明顯，居民資金加速從傳統(tǒng)存款向理財、保險、黃金等多元資產(chǎn)遷移。銀行內(nèi)部也在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整：國有大行率先降息，中小銀行通過多輪降息和減少長期限產(chǎn)品來壓降負(fù)債成本。

2025年，個人存款和理財市場呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)分化特征。隨著利率整體下行，長期限定期存款利率普遍進(jìn)入“1字頭”，大額存單等高息產(chǎn)品陸續(xù)下架。年內(nèi)，銀行存款市場經(jīng)歷了涉及各類存款、遍及各類銀行的降息潮。5月20日，六家國有大行率先調(diào)整人民幣存款利率，活期利率下調(diào)至0.05%，短期定期品種3至12個月的利率下調(diào)15個基點，長期限品種3年期和5年期分別下調(diào)25個基點。股份制銀行及中小銀行隨后全面跟進(jìn)，降息幅度和頻次甚至超過國有大行。例如福建華通銀行上半年密集下調(diào)存款利率5次；上海華瑞銀行三年期定期存款利率從2.8%降至2.15%，五年期從2.8%降至2.1%。部分中小銀行3年、5年期定期存款利率甚至低于全國性大行，打破了中小銀行長期“高息避風(fēng)港”的形象。

降息不僅限于中長期存款，活期存款、通知存款、協(xié)定存款等短期品類也被納入調(diào)整范圍。多輪降息后，部分中小銀行出現(xiàn)了明顯的利率倒掛現(xiàn)象：更長期限的定期存款利率低于較短期限存款，長期限產(chǎn)品的收益優(yōu)勢逐漸消失。與此同時，長期限存款產(chǎn)品加速退場。民營銀行中，已有多家下架5年期定期存款。國有大行雖未全面下架長期整存整取產(chǎn)品，但三年及五年期大額存單在售大幅收縮，多家股份行也無五年期大額存單在售。

市場變化背后有多重原因推動。首先是宏觀利率環(huán)境長期低位運(yùn)行。2025年，貸款市場報價利率（LPR）延續(xù)下行趨勢，銀行貸款端收益率下降，而存款端成本剛性存在，導(dǎo)致商業(yè)銀行凈息差收窄。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至三季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，處于歷史低位。其次，中小銀行通過利率調(diào)整優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。年內(nèi)，多家民營銀行、村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)商行暫停了三至五年期定期存款及大額存單的新增業(yè)務(wù)，以減少高成本中長期資金占比，提升資金運(yùn)用靈活性。通過利率下調(diào)和調(diào)整存款期限結(jié)構(gòu)，銀行能夠顯著降低資金成本。長期定期存款占比高的銀行，整體資金成本較高。通過倒掛利率，引導(dǎo)儲戶將中長期存款轉(zhuǎn)為短期存款，不僅降低了成本，也為未來負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了更大空間。

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