既做過財(cái)長也當(dāng)過美聯(lián)儲(chǔ)主席，耶倫警告：“財(cái)政主導(dǎo)”威脅美國經(jīng)濟(jì) 債務(wù)危機(jī)迫在眉睫

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2026-01-05 11:17:25 華爾街見聞

既做過財(cái)長也當(dāng)過美聯(lián)儲(chǔ)主席，耶倫警告：“財(cái)政主導(dǎo)”威脅美國經(jīng)濟(jì) 債務(wù)危機(jī)迫在眉睫。美國不斷攀升的聯(lián)邦債務(wù)正將該國經(jīng)濟(jì)推向危險(xiǎn)的邊緣。前美國財(cái)政部長、前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫警告稱，一種名為“財(cái)政主導(dǎo)”的情景正在醞釀，即龐大的債務(wù)規(guī)?？赡芷仁寡胄袑⒗示S持在低位以降低償債成本，而非專注于遏制通脹。

耶倫在費(fèi)城舉行的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)上表示，“財(cái)政主導(dǎo)”出現(xiàn)的前提條件正在明顯加強(qiáng)。她特別指出，特朗普已公開要求美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，其明確目的正是減少政府的償債支出。若此類政治壓力迫使央行妥協(xié)，美國經(jīng)濟(jì)治理的獨(dú)立性將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

這一警告得到了同場(chǎng)多位重量級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的呼應(yīng)。前克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長梅斯特直言，當(dāng)前債務(wù)問題中最令人擔(dān)憂的因素在于，特朗普政府官員似乎并未意識(shí)到其中的威脅。她指出，與以往政府即使行動(dòng)不力也深知自身處境危險(xiǎn)不同，本屆政府可能根本沒有意識(shí)到潛在后果的嚴(yán)重性。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，今年聯(lián)邦赤字將達(dá)到1.9萬億美元，債務(wù)總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重將升至100%左右，并在未來十年進(jìn)一步攀升至約118%。這種不可持續(xù)的債務(wù)路徑不僅加劇了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，也讓貨幣政策制定者面臨前所未有的兩難困境。

耶倫的核心擔(dān)憂在于貨幣政策屈從于財(cái)政壓力。所謂“財(cái)政主導(dǎo)”，是指當(dāng)主權(quán)債務(wù)達(dá)到不可持續(xù)的水平時(shí)，財(cái)政政策實(shí)際上接管了宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)權(quán)。在這種情況下，中央銀行喪失獨(dú)立性，不得不將利率人為壓低以確保政府能夠償還債務(wù)，從而放棄其控制通脹的首要職責(zé)。

耶倫此前曾更為嚴(yán)厲地表態(tài)，若特朗普成功迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率以減輕政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，美國將面臨淪為“香蕉共和國”的危險(xiǎn)。在上周日的討論中，她重申了對(duì)特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)行為的關(guān)注，認(rèn)為這種政治干預(yù)正在強(qiáng)化財(cái)政主導(dǎo)發(fā)生的先決條件。

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