回顧2025被AI顛覆的行業(yè) 量化私募崛起！2025年的中國私募行業(yè)正站在技術(shù)驅(qū)動(dòng)與規(guī)則重塑的關(guān)鍵十字路口。量化私募憑借AI賦能與策略進(jìn)化，不僅在數(shù)量上首次反超主觀投資，更以亮眼的業(yè)績成為市場領(lǐng)跑者。與此同時(shí)，“公奔私”潮涌、出海步伐加快、險(xiǎn)資加速入局，共同推動(dòng)行業(yè)生態(tài)向多元化、國際化深度演進(jìn)。

DeepSeek橫空出世，引爆AI量化投資。2025年初，由幻方量化創(chuàng)始人梁文鋒創(chuàng)立的深度求索公司推出AI大模型DeepSeek-R1，迅速成為行業(yè)焦點(diǎn)。該模型在數(shù)學(xué)、代碼與邏輯推理任務(wù)中展現(xiàn)出媲美ChatGPT的性能，并在美國市場一度超越ChatGPT，引發(fā)技術(shù)和資本市場的雙重震動(dòng)。這一突破性進(jìn)展被廣泛視為量化投資進(jìn)入“AI驅(qū)動(dòng)”時(shí)代的關(guān)鍵信號(hào)，促使眾多量化機(jī)構(gòu)加速布局AI。同年12月初，DeepSeek再度發(fā)布新版模型，在保持強(qiáng)大推理能力和智能體性能的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了高計(jì)算效率的平衡。梁文鋒實(shí)控的量化私募也取得較為亮眼的業(yè)績，旗下九章資產(chǎn)和寧波幻方量化兩家百億量化私募共有13只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)上有業(yè)績展示，今年1-11月平均收益顯著。

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月底，積極布局AI的國內(nèi)百億量化私募還包括黑翼資產(chǎn)、進(jìn)化論資產(chǎn)等16家。

2025年4月，滬深北交易所同步發(fā)布《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》，對程序化交易報(bào)告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理等作出細(xì)化規(guī)定，并于7月7日開始正式實(shí)施。細(xì)則明確了瞬時(shí)申報(bào)速率異常、頻繁瞬時(shí)撤單、頻繁拉抬打壓以及短時(shí)間大額成交等異常交易行為的構(gòu)成要件以及交易所可采取的措施。李春瑜表示，在程序化交易走上規(guī)范發(fā)展過程中，量化行業(yè)或發(fā)生三個(gè)方面的深刻變化：一是管理人會(huì)提升基本面因子在策略中的占比，逐步向中低頻策略轉(zhuǎn)型；二是管理人更加注重對機(jī)器學(xué)習(xí)和另類數(shù)據(jù)的應(yīng)用，提高策略穩(wěn)定性和抗周期性；三是管理人不斷提升風(fēng)控合規(guī)水平，充分發(fā)揮量化在交易風(fēng)控系統(tǒng)上的技術(shù)優(yōu)勢。

今年以來，A股市場整體震蕩上行，市場賺錢效應(yīng)顯著，且呈現(xiàn)中小盤風(fēng)格占優(yōu)特征。在此環(huán)境下，私募基金業(yè)績與規(guī)模同步提升，行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加，百億私募格局巨變。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年7月初，百億量化私募數(shù)量首次超越百億主觀私募；10月22日，百億私募數(shù)量突破100家，私募業(yè)重返百家百億的“雙百時(shí)代”。截至2025年11月底，百億私募數(shù)量進(jìn)一步增至113家，其中，百億量化私募占據(jù)55席，明顯超過47家百億主觀私募，量化私募成為當(dāng)前百億陣營的主導(dǎo)力量。

根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2025年10月末，國內(nèi)存續(xù)私募基金管理規(guī)模歷史上首次突破22萬億元大關(guān)。私募證券投資基金表現(xiàn)尤為突出，其規(guī)模增至7.01萬億元，較2024年末大幅增加1.8萬億元，增幅超過34%。至11月末，行業(yè)規(guī)模再創(chuàng)新高，存續(xù)私募基金管理規(guī)模達(dá)22.09萬億元，其中私募證券投資基金規(guī)模進(jìn)一步上升至7.04萬億元。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月25日，年內(nèi)新備案私募證券投資基金數(shù)量超過12000只。分策略來看，新備案股票策略私募基金數(shù)量高達(dá)8116只，占比65.8%，是私募發(fā)行市場的主力。以公司投資模式和管理規(guī)模分類，百億量化私募成為新備案主力軍，明汯投資、世紀(jì)前沿等4家百億量化私募年內(nèi)新備案產(chǎn)品均在120只以上。

量化私募業(yè)績強(qiáng)于主觀。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，有業(yè)績顯示的2172只主觀多頭產(chǎn)品今年來平均收益為34.25%；而833只量化多頭產(chǎn)品今年來收益均值高達(dá)40.34%。從百億私募看，旗下在私募排排網(wǎng)上有至少3只產(chǎn)品符合排名規(guī)則且有業(yè)績展示的百億私募共有57家，其中，百億量化私募今年來收益均值達(dá)34.40%，遠(yuǎn)高于百億主觀私募平均收益的28.49%。

今年以來，私募股票投資整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年11月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只股票策略產(chǎn)品有今年1-11月收益展示的私募共有368家，股票策略平均收益為36.50%，大幅跑贏同期的上證指數(shù)、深證成指。李春瑜表示，今年以來，無論是消費(fèi)、科技還是高端制造等板塊均有亮眼表現(xiàn)，為股票策略基金提供了豐富的投資機(jī)會(huì)，市場交投活躍、流動(dòng)性充裕，因此權(quán)益類產(chǎn)品賺錢效應(yīng)凸顯。

2025年以來，在公募行業(yè)激勵(lì)機(jī)制生變、“去明星化”趨勢深化以及市場行情走牛等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，“公奔私”浪潮持續(xù)涌動(dòng)。同年12月，一項(xiàng)被視作重塑行業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵改革新規(guī)正式落地，涉及投資范圍、薪酬激勵(lì)與業(yè)務(wù)限制等方面的調(diào)整，為這一趨勢再添動(dòng)力。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，今年已有304位公募基金經(jīng)理離職，其中不少人已傳出轉(zhuǎn)向私募領(lǐng)域發(fā)展的消息。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年12月12日，從業(yè)背景為公募的基金經(jīng)理已有859位，今年來旗下至少有3只產(chǎn)品符合排名規(guī)則的“公奔私”基金經(jīng)理有43位，平均收益為27.70%。

近年來，布局海外資產(chǎn)已成為私募行業(yè)的重要發(fā)展趨勢。獲取香港9號(hào)牌照被視為私募機(jī)構(gòu)“出海”的關(guān)鍵路徑之一。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年11月26日，今年已有10家私募獲得香港9號(hào)牌照，持有香港9號(hào)牌照的私募數(shù)量增加至107家。

今年以來，險(xiǎn)資私募領(lǐng)域呈現(xiàn)出加速擴(kuò)容態(tài)勢，年內(nèi)新增備案登記的險(xiǎn)資系私募達(dá)4家，分別為泰康穩(wěn)行（武漢）私募、太保致遠(yuǎn)（上海）私募等。在長期投資試點(diǎn)深化與低利率環(huán)境延續(xù)的背景下，預(yù)計(jì)“險(xiǎn)資系”私募基金的設(shè)立熱潮仍將延續(xù)。