年輕人在貴金屬市場(chǎng)里“交作業(yè)” 從黃金到白銀的探索之旅。早上8點(diǎn)，27歲的深漂女孩園園在通勤的地鐵上切換手機(jī)頁(yè)面。購(gòu)物車(chē)?yán)锾芍愫每藘r(jià)的品牌金手鏈，證券軟件顯示滬銅期貨跳動(dòng)的行情，微信群不斷彈出“大V”們對(duì)白銀走勢(shì)的分析。

像園園這樣的年輕人越來(lái)越多，他們不再滿(mǎn)足于只在黃金交易上精打細(xì)算，而是將那份研究購(gòu)物優(yōu)惠、計(jì)算成本的勁頭帶入了白銀、銅等更復(fù)雜、波動(dòng)更大的金屬投資戰(zhàn)場(chǎng)。在避險(xiǎn)和博弈間，摸索著屬于他們的資產(chǎn)配置路徑。

機(jī)構(gòu)分析指出，這一現(xiàn)象背后是宏觀流動(dòng)性寬松預(yù)期與AI產(chǎn)業(yè)革命共同驅(qū)動(dòng)的商品新周期。從歷史維度看，本輪黃金牛市并未超漲。但熱潮之下風(fēng)險(xiǎn)亦存，一旦AI敘事變得清晰，黃金的高光時(shí)刻或?qū)⒙淠?，屆時(shí)“兩頭受益”的白銀敘事可能也會(huì)回歸理性。

園園在2025年底作出了一個(gè)重要決定，放棄了計(jì)劃已久的買(mǎi)包預(yù)算，轉(zhuǎn)而將6萬(wàn)元分批投入黃金市場(chǎng)。這個(gè)決定背后是一套精密的“黃金作業(yè)”：3萬(wàn)元在水貝市場(chǎng)找商家朋友購(gòu)入“免稅”投資金條，兩萬(wàn)元在積存金970元點(diǎn)位補(bǔ)倉(cāng)，還有1萬(wàn)元分散在各平臺(tái)，利用各種優(yōu)惠券購(gòu)入品牌金飾。

在年輕人聚集的炒金社群里，“交作業(yè)”成為最新流行語(yǔ)。一份優(yōu)秀的“黃金作業(yè)”包含精確的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)、理想價(jià)格，以及通過(guò)平臺(tái)優(yōu)惠疊加實(shí)現(xiàn)的“最佳克價(jià)”。園園最滿(mǎn)意的一次“作業(yè)”是一條大牌金手鏈，通過(guò)疊加直播券、淘金幣、店鋪優(yōu)惠和信用卡返現(xiàn)，每克到手價(jià)比市價(jià)低了40元。

“大幅回調(diào)就是補(bǔ)倉(cāng)時(shí)機(jī)?！标P(guān)注黃金市場(chǎng)兩年的園園總結(jié)出這條經(jīng)驗(yàn)。如今她線(xiàn)上線(xiàn)下共持有約300克黃金，這些黃金不僅是資產(chǎn)，更是她兩年“做作業(yè)”的成果展示。

像園園一樣在黃金市場(chǎng)埋頭“做作業(yè)”的年輕人不在少數(shù)。每當(dāng)金價(jià)回調(diào)，那些名為“攢金群”“黃金作業(yè)組”的社群里，消息提示音就會(huì)此起彼伏地響起來(lái)。在這里，“交作業(yè)”不是學(xué)生時(shí)代的任務(wù)，而是一種新興的“社交貨幣”。曬出一張克價(jià)便宜的訂單截圖，就能收獲一連串的“求攻略”和“膜拜大佬”。

00后的阿婷是群里的活躍分子。她的購(gòu)物車(chē)?yán)?，每一件金飾都?jīng)過(guò)精確計(jì)算?！俺^(guò)1100元每克的，再好看也不買(mǎi)?！边@是她雷打不動(dòng)的原則。她的“作業(yè)”流程貫穿始終，在購(gòu)物前簽到攢積分；付款時(shí)計(jì)算所有能疊加的優(yōu)惠；收貨時(shí)判斷重點(diǎn)，看是否有“暴擊”。即當(dāng)商家發(fā)貨的實(shí)際克重超出訂單克重，多出來(lái)的那零點(diǎn)幾克，就像游戲里的暴擊傷害，能讓她最終的“到手克價(jià)”瞬間再降十幾元。

“曬單就是在炫耀自己的‘作業(yè)’有多好。”阿婷說(shuō)，這門(mén)“手藝”需要細(xì)心、時(shí)機(jī)和對(duì)各大平臺(tái)規(guī)則了如指掌的鉆研，甚至催生出了小型的知識(shí)付費(fèi)生態(tài)。有人因?yàn)椤白鳂I(yè)”做得格外漂亮，索性開(kāi)起了付費(fèi)教學(xué)群，專(zhuān)門(mén)傳授“薅金羊毛”的秘籍。

京東金融黃金一站式平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，90后投資者占比突破50%，Z世代正成為黃金投資的核心力量。從投資特征來(lái)看，這一群體更偏好“輕量入門(mén)、靈活操作”的模式，積存金等產(chǎn)品交易占比超60%，且交易時(shí)段集中在晚間8到11點(diǎn)，與通勤、休閑時(shí)間高度重合，展現(xiàn)出“碎片化理財(cái)”的特點(diǎn)。

當(dāng)金價(jià)在1000元/克的高位反復(fù)震蕩時(shí)，一些年輕人的目光已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)向了別的金屬。參與者的心態(tài)從“避險(xiǎn)儲(chǔ)蓄”更多轉(zhuǎn)向“趨勢(shì)博弈”。

園園表示，當(dāng)金價(jià)漲至高位后，這幾個(gè)月來(lái)金價(jià)漲漲跌跌，始終缺乏突破性行情，這讓她在積存金上的操作變得更偏向短期交易。最近，她開(kāi)始研究其他金屬。2025年年中時(shí)，她在券商開(kāi)通了賬戶(hù)，開(kāi)始交易與銅相關(guān)的股票和行業(yè)ETF，甚至小心翼翼地嘗試著少量滬銅期貨主力合約。在她看來(lái)，相較于金價(jià)常被地緣政治等“玄學(xué)”因素牽引，銅的邏輯顯得更“硬核”，有清晰的供需數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃可以追蹤。

更多的年輕人，則是被一股無(wú)形的潮流推向了更廣闊、也更具風(fēng)浪的金屬“海洋”。

今年32歲的設(shè)計(jì)師林娜，是從攢金豆到炒白銀的社群玩家。2023年初，為攢錢(qián)和儀式感，她加入小紅書(shū)“攢金豆”風(fēng)潮，每月在銀行APP買(mǎi)1克金豆。直到她進(jìn)入一個(gè)熱鬧的“貴金屬投資群”，一切都變了。群里氛圍從分享金飾美圖逐漸轉(zhuǎn)向討論白銀的“工業(yè)缺口”和“價(jià)格洼地”。

將部分黃金獲利了結(jié)，林娜在券商賬戶(hù)買(mǎi)入白銀ETF，加入了好幾個(gè)貴金屬交易社群。自此，她的投資決策就與社群里“大V”的喊單和群體的集體情緒高度捆綁。在這個(gè)過(guò)程中，盈虧的波動(dòng)都較大，好幾次她都因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)不可控想要收手。

如今，那些閃爍著未讀消息的貴金屬交易群依然置頂在她的微信里。“我學(xué)會(huì)了‘反著看’群里的情緒，”她說(shuō)，但它依然是我的信息源之一，甚至是一種陪伴。一個(gè)人面對(duì)漲跌會(huì)恐懼，在群里，哪怕一起虧錢(qián)，感覺(jué)也沒(méi)那么難熬了。

園園、林娜代表了被卷入投資熱潮的典型年輕社群玩家：他們從低風(fēng)險(xiǎn)、有實(shí)感的儲(chǔ)蓄行為入場(chǎng)，在社交媒體的算法推送和社群的情緒共振下，被一步步引向自己不熟悉的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。他們的投資決策高度依賴(lài)社交關(guān)系和情緒共鳴，而非財(cái)務(wù)分析。

年輕人沉迷購(gòu)金，更根本的原因在于黃金的價(jià)格。1月5日早盤(pán)，黃金直線(xiàn)拉漲，倫敦金現(xiàn)貨再次站上4400美元/盎司。拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)看，2025年初至今，倫敦金現(xiàn)貨漲幅超過(guò)66%，創(chuàng)下近46年最高單年漲幅。

園園也一路見(jiàn)證著國(guó)內(nèi)金價(jià)從每克700多元起步，連續(xù)突破800元、900元關(guān)口，一路攀升至接近千元大關(guān)。

這股席卷年輕人的貴金屬熱潮，未來(lái)是否還能持續(xù)？多位受訪機(jī)構(gòu)人士對(duì)此普遍持積極態(tài)度。

一位信托財(cái)富事業(yè)部總監(jiān)分析，市場(chǎng)對(duì)于美元信用體系的擔(dān)憂(yōu)正在加劇。無(wú)論是潛在的“弱美元”政策傾向，還是全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，都在持續(xù)強(qiáng)化黃金的貨幣屬性與避險(xiǎn)價(jià)值。“全球央行持續(xù)購(gòu)金就是一個(gè)明確的信號(hào)，”她表示，黃金的上漲趨勢(shì)尚未結(jié)束，只是上漲的斜率可能會(huì)從2025年這種極為陡峭的狀態(tài)，變得相對(duì)平緩一些。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤則從更長(zhǎng)的歷史維度提供了視角。他指出，從歷史維度看，本輪黃金牛市并未超漲。以2008年赤字貨幣化和2022年美元信用轉(zhuǎn)折為起點(diǎn)，金價(jià)分別上漲5.7倍和2.4倍，遠(yuǎn)低于上世紀(jì)70年代24倍的漲幅。美國(guó)債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2035年債務(wù)與GDP比值將達(dá)118.5%，支撐金價(jià)長(zhǎng)期上漲，僅當(dāng)AI技術(shù)全面提升生產(chǎn)率、改善美國(guó)財(cái)政狀況時(shí)，牛市才可能終止。

與此同時(shí)，一些戰(zhàn)略金屬的“類(lèi)黃金”效應(yīng)也開(kāi)始顯現(xiàn)。

關(guān)于銅、白銀等金屬的后市表現(xiàn)，上述信托財(cái)富事業(yè)部總監(jiān)進(jìn)一步指出，除與黃金同樣受益于宏觀寬松環(huán)境外，其更核心的驅(qū)動(dòng)力源于深刻的產(chǎn)業(yè)變革，尤其是人工智能（AI）技術(shù)革命所催生的全新需求敘事。在她看來(lái)，銅的角色已超越傳統(tǒng)“工業(yè)金屬”的范疇，正轉(zhuǎn)變?yōu)锳I數(shù)據(jù)中心與芯片制造領(lǐng)域不可或缺的關(guān)鍵材料。其需求正面臨結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，而供應(yīng)端則因礦山生產(chǎn)干擾及漫長(zhǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張周期而缺乏彈性，這一供需矛盾構(gòu)成了價(jià)格上行的根本動(dòng)力。白銀同樣兼具金融屬性與在光伏、電子等高端制造領(lǐng)域的工業(yè)應(yīng)用價(jià)值。

宋雪濤表示，黃金牛市的外溢效應(yīng)值得關(guān)注。銀和銅作為AI產(chǎn)業(yè)鏈的核心原材料，存在補(bǔ)漲空間。全球地緣博弈下，一些戰(zhàn)略金屬的“類(lèi)黃金”屬性也將顯現(xiàn)，有望跟隨黃金步入上漲通道。

然而，熱潮之下風(fēng)險(xiǎn)亦存。宋雪濤表示，展望2026，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)“AI未知”這一定價(jià)邏輯尚未改變時(shí)，缺乏秩序仍是黃金的有利環(huán)境。當(dāng)AI泡沫與黃金構(gòu)成“啞鈴”，黃金作為AI持倉(cāng)的保險(xiǎn)已實(shí)現(xiàn)了高光時(shí)刻的價(jià)值。白銀作為既有“類(lèi)黃金”屬性又與AI電力相關(guān)的敘事資產(chǎn)，具備更高的階段性彈性。但一旦AI敘事變得清晰，黃金的高光時(shí)刻或?qū)⒙淠唬瑢脮r(shí)“兩頭受益”的白銀敘事可能也會(huì)回歸理性。