美媒：越南無法取代中國成為世界工廠外資轉(zhuǎn)向中國西部

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2026-01-07 22:11:19 宸愷視野

反轉(zhuǎn)了！外資真的在撤離印度和越南嗎？有美國媒體預(yù)測(cè)，中國西部可能會(huì)成為新的世界工廠。

就在很多人將目光轉(zhuǎn)向印度和越南之際，最新數(shù)據(jù)卻潑來一盆冷水。印度2024至2025財(cái)年的凈外國直接投資僅為3.53億美元，比上一年驟降96.5%，創(chuàng)下歷史新低。印度央行在月報(bào)中指出，主要原因在于外資集中退出和本土企業(yè)對(duì)外投資增加，這是一種“凈值下跌、但毛流入仍在”的結(jié)構(gòu)性變化。同年，外資組合資金也創(chuàng)下歷史凈流出，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降溫。

更引人注目的是營商不確定性：2025年3月，印度向三星征收約6.01億美元的稅款和罰金，涉及“遠(yuǎn)端射頻單元”的分類爭議，三星表示將提起法律救濟(jì)。這類事件加深了跨國公司在合規(guī)方面的顧慮。

當(dāng)“出海尋找替代”并不像預(yù)期中那么便宜和省心時(shí)，資本會(huì)將大單投向哪里？將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到低成本國家表面上看很劃算，但隱形成本往往在電力、審批、通關(guān)和人才方面暴露問題。越南在2023年夏天北部電力供應(yīng)緊張，工業(yè)園區(qū)輪流拉閘限電。到了第二年，當(dāng)局為避免重演，甚至請(qǐng)求富士康等大廠自愿削減30%的用電峰值。據(jù)世界銀行估計(jì)，2023年電力短缺給越南經(jīng)濟(jì)造成的損失約為140億美元，占GDP的0.3%左右。盡管越南同年以“登記制”吸引的外國直接投資達(dá)到366億美元，實(shí)際到位231.8億美元，但電網(wǎng)的脆弱性不得不被企業(yè)納入長期成本考量。2024年8月，一條全長519公里、投資約220億元人民幣的500千伏三回線正式投運(yùn)，提升了北部的電力供應(yīng)能力。然而，企業(yè)仍需要觀察兩個(gè)夏季以上的穩(wěn)定性，才敢在重資產(chǎn)環(huán)節(jié)下注。

印度方面，除了凈外國直接投資幾乎為零之外，地方審批、稅收征收和基礎(chǔ)設(shè)施的協(xié)調(diào)效率也是跨國公司屢屢提及的短板。2025年對(duì)三星的關(guān)稅追征案既體現(xiàn)了監(jiān)管趨嚴(yán)，也放大了“規(guī)則確定性”的重要性——即使工資水平更低、用地更廣，只要合規(guī)和政策兌現(xiàn)的不確定性增加，財(cái)務(wù)模型中的折現(xiàn)率就會(huì)上升，項(xiàng)目凈現(xiàn)值立刻大打折扣。資本向來害怕不確定性。

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