全球大模型第一股登陸港股智譜首日上市表現(xiàn)亮眼

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2026-01-08 11:10:16 界面新聞

智譜（02513.HK）于1月8日在港交所掛牌交易，發(fā)行價每股116.20港元，首日開盤報120港元/股，漲幅3.27%，市值約528.28億港元。開盤后股價一度沖至121港元/股，但隨后震蕩下行，跌破發(fā)行價后有所回升。截至發(fā)稿時，智譜股價為124.3港元/股，市值達547.21億港元。

市場信息顯示，智譜香港公開發(fā)售獲1159.46倍認購，國際發(fā)售獲15.28倍認購，所得款項凈額41.734億港元。智譜根據(jù)港交所上市規(guī)則18C章成為首家以基座大模型研發(fā)為核心主業(yè)的上市公司。招股書顯示，包括上海高毅、泰康人壽、廣發(fā)基金等11家基石投資者在超額配股權未獲行使的前提下占去近七成的發(fā)售股份，累計認購金額達29.84億港元。

此次募集資金中，70%用于通用AI大模型的研發(fā)，包括預訓練大模型、深度推理模型、AI Agent等以及 GLM框架；10%用于優(yōu)化Maas平臺；剩余10%用于發(fā)展業(yè)務合作伙伴網(wǎng)絡以及進行戰(zhàn)略投資，10%用于營運資金及一般公司用途。

智譜成立于2019年6月，創(chuàng)始團隊包括CEO張鵬與清華計算機系教授唐杰。公司于2021年發(fā)布中國首個專有預訓練大模型框架GLM，同年推出MaaS平臺啟動商業(yè)化探索。2022年，智譜開源千億參數(shù)模型GLM-130B；2023年發(fā)布的智譜清言，成為國內首批通過監(jiān)管備案的大模型產(chǎn)品之一。2024年以來，公司陸續(xù)推出基座模型GLM-4、文生圖模型CogView3及視頻生成模型CogVideoX。2025年底發(fā)布的GLM-4.6、GLM-4.7瞄準AI Coding這一高速增長場景，試圖對齊頂尖編程模型Claude Sonnet 4.5。

根據(jù)招股書，智譜2022至2024年的收入分別為5740萬元、1.25億元以及3.12億元，復合年增長率超過130%。2025年上半年收入1.91億元，同比大增325%。收入主要來自本地化部署和云端部署兩種模式。前者面向大型企業(yè)，提供私有化部署大語言模型以構建專有模型系統(tǒng)；后者則面向軟件應用服務商、智能硬件廠商及中小企業(yè)，通過API接口接入通用大語言模型能力。2025年上半年，本地化部署收入占比約85%，云端部署占比約15%?？蛻艏卸戎鸩较陆?，前五大客戶收入占比從2022年的55.4%降至2025年上半年的40.0%。

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