全球AGI(通用人工智能)產(chǎn)業(yè)迎來重要時刻,兩大AI大模型企業(yè)相繼登陸資本市場。1月8日智譜AI在港交所上市后,1月9日MiniMax也在港交所主板掛牌上市。
由于目前全球資本市場上OpenAI等國內(nèi)外大模型公司尚未上市,智譜此次成為“全球大模型第一股”。一位私募機構(gòu)投資者表示,智譜的上市為長期缺乏公開市場估值參照的大模型行業(yè)提供了可參照的估值錨點,填補了行業(yè)的上市標的空白,激活了國產(chǎn)大模型企業(yè)賽道,并向市場傳遞出國產(chǎn)大模型領(lǐng)域的投資價值,標志著國產(chǎn)大模型從技術(shù)發(fā)展進入資本驗證的新階段。
智譜上市首日股價小幅高開2.24%至120港元/股,盤中一度跌破發(fā)行價至116.1港元/股,隨后股價震蕩上漲,收盤時上漲13.17%至131.5港元/股,總市值為578.9億港元。智譜成立于2019年6月,其技術(shù)基因可以追溯到1996年成立的清華大學計算機系知識工程實驗室。2022年底,隨著ChatGPT的火爆,大模型開始進入大眾視野。此次IPO前,智譜吸引了包括清華系、國資、產(chǎn)業(yè)資本和市場化創(chuàng)投機構(gòu)等國內(nèi)知名投資機構(gòu)的投資。2023年10月,智譜宣布當年累計獲得超25億元人民幣融資,參與方主要包括社?;鹬嘘P(guān)村自主創(chuàng)新基金、美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米、金山、順為、紅杉中國、高瓴等多家機構(gòu)及部分老股東跟投。
截至2025年6月30日,智譜的模型已為超過8000家機構(gòu)客戶提供支持,覆蓋約8000萬臺設(shè)備。與MiniMax主要依賴海外收入不同,智譜的業(yè)務(wù)主要來自國內(nèi)市場,2025年上半年海外收入占比僅約5.1%。在國內(nèi)市場,智譜面臨阿里巴巴、字節(jié)、百度等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的競爭,同時還有月之暗面、百川智能等其他獨立大模型廠商的競爭。
2025年12月31日,月之暗面完成5億美元C輪融資,Kimi全球付費用戶數(shù)月增速達170%,受K2 Thinking大模型帶動,Kimi在海外的大模型API收入增長4倍。與智譜AI稠密大模型的國產(chǎn)化全棧改造技術(shù)路線不同,MiniMax自創(chuàng)立起便押注混合專家架構(gòu),通過動態(tài)路由與模型量化技術(shù),將單次推理成本大幅降低。MiniMax的核心收入模式為C端訂閱和API收費,更偏向互聯(lián)網(wǎng)。