央行萬億級別買斷式逆回購釋放何信號 維護流動性充裕
央行1月7日發(fā)布的公開市場買斷式逆回購招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，1月8日將開展11000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（90天）。由于本月有11000億元3個月期買斷式逆回購到期，因此上述操作后，3個月期買斷式逆回購將實現(xiàn)等量續(xù)作。這也是央行連續(xù)第3個月等量續(xù)作3個月期買斷式逆回購。另外，本月還將有6000億元6個月期買斷式逆回購以及2000億元MLF（中期借貸便利）到期。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼預計，央行本月將對到期的6個月期買斷式逆回購進行加量續(xù)作?？傮w上，本月買斷式逆回購操作將實現(xiàn)凈投放，繼續(xù)向市場注入中短期流動性，更好地維護市場流動性充裕，保障年初金融市場平穩(wěn)運行。央行或于1月25日左右開展本月MLF操作，預計為等量續(xù)作或加量續(xù)作，繼續(xù)向市場投放中期流動性。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，1月3個月期買斷式逆回購未加量續(xù)作，可能與金融機構資金需求的期限結(jié)構有關，不代表央行降低流動性投放力度。著眼于應對潛在的流動性收緊態(tài)勢，央行大概率會繼續(xù)通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，引導資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這有助于政府債券發(fā)行，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，同時釋放出數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，2025年12月資金整體寬松，當下資金跨年壓力告一段落，且距離春節(jié)流動性季節(jié)性壓力時段仍有時間，央行短期加大流動性凈投放的緊迫性并不強。在適度寬松的貨幣政策取向延續(xù)的環(huán)境下，考慮到2026年一季度信貸“開門紅”的潛在影響，對于1月到期的6000億元6個月期買斷式逆回購，預計央行可能會采取凈投放操作，補充商業(yè)銀行中長期流動性。
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