央行1月7日發(fā)布的公開市場買斷式逆回購招標(biāo)公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，1月8日將開展11000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（90天）。由于本月有11000億元3個(gè)月期買斷式逆回購到期，因此上述操作后，3個(gè)月期買斷式逆回購將實(shí)現(xiàn)等量續(xù)作。這也是央行連續(xù)第3個(gè)月等量續(xù)作3個(gè)月期買斷式逆回購。另外，本月還將有6000億元6個(gè)月期買斷式逆回購以及2000億元MLF（中期借貸便利）到期。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼預(yù)計(jì)，央行本月將對(duì)到期的6個(gè)月期買斷式逆回購進(jìn)行加量續(xù)作。總體上，本月買斷式逆回購操作將實(shí)現(xiàn)凈投放，繼續(xù)向市場注入中短期流動(dòng)性，更好地維護(hù)市場流動(dòng)性充裕，保障年初金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。央行或于1月25日左右開展本月MLF操作，預(yù)計(jì)為等量續(xù)作或加量續(xù)作，繼續(xù)向市場投放中期流動(dòng)性。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，1月3個(gè)月期買斷式逆回購未加量續(xù)作，可能與金融機(jī)構(gòu)資金需求的期限結(jié)構(gòu)有關(guān)，不代表央行降低流動(dòng)性投放力度。著眼于應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢，央行大概率會(huì)繼續(xù)通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動(dòng)性，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這有助于政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，同時(shí)釋放出數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，2025年12月資金整體寬松，當(dāng)下資金跨年壓力告一段落，且距離春節(jié)流動(dòng)性季節(jié)性壓力時(shí)段仍有時(shí)間，央行短期加大流動(dòng)性凈投放的緊迫性并不強(qiáng)。在適度寬松的貨幣政策取向延續(xù)的環(huán)境下，考慮到2026年一季度信貸“開門紅”的潛在影響，對(duì)于1月到期的6000億元6個(gè)月期買斷式逆回購，預(yù)計(jì)央行可能會(huì)采取凈投放操作，補(bǔ)充商業(yè)銀行中長期流動(dòng)性。

此外，央行今日開展99億元7天逆回購操作，投標(biāo)量和中標(biāo)量均為99億元，操作利率為1.40%，與此前持平。日前，央行在部署2026年重點(diǎn)工作時(shí)明確“繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”，并提出“保持流動(dòng)性充?！薄?/p>

當(dāng)前我國銀行體系流動(dòng)性保持充裕，為宏觀經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定與金融市場健康運(yùn)行筑牢了貨幣金融基礎(chǔ)。近期我國在工具創(chuàng)新上力度較大，比如將國債買賣納入貨幣政策工具箱，創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)支持資本市場的貨幣政策工具等，這些將進(jìn)一步提升我國流動(dòng)性管理的效果。業(yè)內(nèi)專家表示，這套相互配合、各有側(cè)重的立體化工具體系有力保障了流動(dòng)性的充裕，充分體現(xiàn)了我國貨幣政策調(diào)控的專業(yè)性與有效性，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

中信證券發(fā)布的研報(bào)稱，在“適度寬松”基調(diào)與“保持流動(dòng)性充?！钡恼w目標(biāo)下，央行或繼續(xù)通過國債買賣、MLF、買斷式和質(zhì)押式逆回購甚至降準(zhǔn)等多種政策工具保持流動(dòng)性充裕，綜合預(yù)計(jì)1月資金面或?qū)⒀永m(xù)較寬松態(tài)勢。