中國工程機械工業(yè)協(xié)會對主要挖掘機制造企業(yè)的統(tǒng)計顯示，2025年12月銷售各類挖掘機23095臺，同比增長19.2%。其中國內(nèi)銷量10331臺，同比增長10.9%；出口量12764臺，同比增長26.9%。全年共銷售挖掘機235257臺，同比增長17%；國內(nèi)銷量118518臺，同比增長17.9%；出口116739臺，同比增長16.1%。

挖掘機被視為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，其景氣度主要受下游房地產(chǎn)、基建需求變化以及自身設(shè)備更新周期等因素影響。在外部不確定性增大的背景下，擴大內(nèi)需在穩(wěn)定經(jīng)濟增長中扮演了更重要的角色。

2025年12月舉行的中央經(jīng)濟工作會議提出堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場，并強調(diào)適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用。財政部部長藍佛安在黨組會議上也提到，明年要適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，以更好地發(fā)揮政府投資帶動效應(yīng)，推動投資止跌回穩(wěn)。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，2026年財政擴張力度與2025年大體相當(dāng)，在“兩重”建設(shè)效應(yīng)持續(xù)釋放的背景下，基建投資有望提速。他預(yù)計今年財政赤字率維持在4.0%左右，對應(yīng)赤字規(guī)模約為5.9萬億元，較上年增加約2000億元，增加部分主要由中央承擔(dān)，地方赤字規(guī)模持平于上年的8000億元；超長期特別國債發(fā)行1.5萬億元，比上年增加2000億元，更大力度支持“兩重”“兩新”。

中國銀河證券研究院分析師張迪認為，今年財政政策有望通過“兩重”資金、中央預(yù)算內(nèi)投資適當(dāng)增加以及專項債額度的進一步提升等方式穩(wěn)住投資基本盤，與消費政策形成合力，共同推動內(nèi)需回升。東海證券研究報告指出，全球新興市場基建需求持續(xù)增長，高性價比和優(yōu)質(zhì)售后國產(chǎn)設(shè)備受到青睞，國產(chǎn)設(shè)備全球滲透率逐步提升。挖掘機壽命約為8年，上一波銷量高峰在2019-2022年，政府持續(xù)推動大規(guī)模淘汰老舊設(shè)備補貼政策落地，刺激下游更新需求提前釋放，挖掘機需求進入了理性增長期。

浙商證券認為，工程機械海外市占率提升，國內(nèi)更新周期逐步啟動?？紤]到我國工程機械主機廠海外市占率提升，“一帶一路”區(qū)域城鎮(zhèn)化與工業(yè)化推進帶來的基建和地產(chǎn)需求增長等因素，我國工程機械出口正增長趨勢有望延續(xù)。國內(nèi)周期筑底上行主要受益于農(nóng)林、市政需求驅(qū)動小微挖需求增長，礦山機械領(lǐng)域持續(xù)突破及水利需求帶來的大挖及超大挖需求，以及國內(nèi)更新需求逐步啟動等因素。國泰海通證券指出，隨著逆周期財政政策逐步發(fā)力和行業(yè)周期性向上，挖掘機國內(nèi)銷量增速有望繼續(xù)回升。盡管出口面臨一定的貿(mào)易摩擦風(fēng)險，但大部分工程機械主機廠美國敞口較小，處于風(fēng)險可控狀態(tài)，且龍頭公司海外布局完善，逐步進入收獲期。2025年行業(yè)機遇和挑戰(zhàn)并存，機會大于風(fēng)險。