“借錢炒股”創(chuàng)新高危險嗎股市參與度提升引發(fā)憂慮

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2026-01-09 20:39:26 劉曉博說財經(jīng)

“借錢炒股”創(chuàng)新高危險嗎股市參與度提升引發(fā)憂慮！今天早上，A股市場兩融余額達到26047億元，首次突破2.6萬億元大關，并創(chuàng)出歷史新高。兩融即融資融券，其中融資是借錢炒股，融券是借股票做空。當前兩融余額中，融券余額僅為174.5億元，因此“借錢炒股”是絕對主流。

融資余額迅速上升并突破2015年那一輪“杠桿上的牛市”的歷史高點（22728 億元）。然而，這并不意味著股市已經(jīng)見頂。2015年的牛市本質上是由杠桿推動的，當時不僅有場內(nèi)融資，還有大量場外配資，實際借錢炒股的水平遠超現(xiàn)在。2015年場內(nèi)融資峰值達到2.27萬億元，場外配資至少有1萬億，甚至可能達到2萬億。而目前監(jiān)管較嚴，場外配資規(guī)模非常小，“借錢炒股”占A股流通市值的比例只有2.6%。

一般認為，融資余額超過股市流通總市值的4.5%就進入了危險期，超過4%就過了警戒線。目前A股流通市值在101萬億左右，如果融資余額超過4萬億就過了警戒線，超過4.5萬億開始進入危險階段。估計融資余額超過3.5萬億時，監(jiān)管可能會放松融券限制，允許更大空間的做空，主力也可能會減持來給市場降溫。

截至2026年1月7日，包括東方財富、中國平安、寧德時代、中際旭創(chuàng)等在內(nèi)的17只股票兩融余額超過100億元。其中，東方財富、中國平安、寧德時代、中際旭創(chuàng)4只股票的兩融余額超過200億元。上證指數(shù)剛剛突破了4100點，早盤市場的熱點仍然集中在商業(yè)航天、軍工、稀缺資源等方面。

另外，監(jiān)管部門對房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制下發(fā)了最新政策指導，對已進入“白名單”的項目，符合一定條件和標準的可在原貸款銀行展期，這意味著相關貸款可以展期5年，這對房地產(chǎn)行業(yè)是一個新利好。此外，國家統(tǒng)計局公布了12月的PPI和CPI數(shù)據(jù)，居民消費價格同比上漲0.8%，創(chuàng)1年來新高，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格跌幅進一步收窄，表明中國經(jīng)濟正在走出通縮，貨幣政策、財政政策和反內(nèi)卷的產(chǎn)業(yè)政策正在發(fā)揮作用。這些數(shù)據(jù)有利于股市走好。

(責任編輯：0882)

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