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基金經(jīng)理，路越走越窄了！(3)

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2026-01-12 11:41:21  虎嗅






這是主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理面對(duì)ETF浪潮而采取的應(yīng)對(duì)之一，即聚焦在細(xì)分賽道，通過(guò)高度重倉(cāng)、深度研究，密切跟蹤，比指數(shù)更及時(shí)地建倉(cāng)與調(diào)倉(cāng)，獲取超額收益，以及在賽道早期還沒(méi)有相關(guān)指數(shù)的時(shí)候就搭建賽道的投資組合，形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。








相比之下，ETF的賽道覆蓋存在局限性，尤其是“細(xì)分賽道、小眾主題”（如光伏輔材、工業(yè)軟件），因成分股數(shù)量不足、流動(dòng)性差，難以發(fā)行ETF。主動(dòng)基金則可聚焦這些“窄賽道”，發(fā)行主題基金，精準(zhǔn)匹配投資者的細(xì)分配置需求。








但這些，似乎還不能有效提振基民對(duì)于主動(dòng)權(quán)益基金的信心，也還未成為ETF時(shí)代主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理的主流生存路徑。








2025年除了任桀、韓浩、馮爐丹等少數(shù)業(yè)績(jī)拔尖的基金經(jīng)理規(guī)模增長(zhǎng)百億，以及來(lái)自易方達(dá)、富國(guó)等頭部公司的選手規(guī)模較大，多數(shù)業(yè)績(jī)出色的基金雖然規(guī)模增幅不小，但規(guī)模絕對(duì)增量都比較有限。如信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)Q3規(guī)模45億，華泰柏瑞陳文凱兩只產(chǎn)品業(yè)績(jī)都過(guò)了130%，合計(jì)規(guī)模也只有22億元。如果是下游基金公司，雖然是績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，但規(guī)模多在10億元以下。








這樣的結(jié)果，原因可能在于：








一方面基金經(jīng)理的策略同質(zhì)化，缺少特色，都是圍繞算力等熱門(mén)賽道做文章，持倉(cāng)也基本都是“易中天”、勝宏科技等熱門(mén)股，極度扎堆，基民不容易看出不同基金在配置思路上有什么不同，因此也無(wú)從甄別；

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