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基金經(jīng)理，路越走越窄了！(4)

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2026-01-12 11:41:21  虎嗅








另一方面，雖然持倉比較極致化，業(yè)績(jī)看上去也不錯(cuò)，但ETF收益也不錯(cuò)，甚至好于不少績(jī)優(yōu)主動(dòng)基金。








這些績(jī)優(yōu)主動(dòng)基金經(jīng)理持倉主要在通信板塊，而通信相關(guān)ETF業(yè)績(jī)同樣炸裂，排名靠前的ETF中，國(guó)泰基金的通信ETF年收益達(dá)到126.13%，富國(guó)基金的通信設(shè)備ETF，收益達(dá)到121.37%，全市場(chǎng)能跑贏這兩個(gè)ETF的主動(dòng)基金，只有17只。其他主動(dòng)基金看似業(yè)績(jī)大爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)翻倍，但其實(shí)收益還不如這兩個(gè)ETF。








按理說主動(dòng)基金經(jīng)理相比指數(shù)基金經(jīng)理，研究深度上有優(yōu)勢(shì)，為什么滿倉干通信，多數(shù)跑不贏通信ETF呢？








原因在于，指數(shù)基金可以突破個(gè)股持倉不能超過基金凈值10%的限制，把強(qiáng)勢(shì)股買到更高的倉位。如國(guó)泰基金的通信ETF對(duì)于中際旭創(chuàng)、新易盛的持倉在基金凈值中占比都在18%左右，富國(guó)基金通信設(shè)備ETF對(duì)于這兩只股票持倉都達(dá)到22%左右，更能在上漲行情中捕捉到強(qiáng)勢(shì)股帶來的機(jī)會(huì)。








主動(dòng)基金經(jīng)理最多只能把單個(gè)強(qiáng)勢(shì)股買到10%的倉位，因此在這次科技成長(zhǎng)行情中，相對(duì)來說有點(diǎn)吃虧。








既然多數(shù)頭部基金都不能戰(zhàn)勝行業(yè)指數(shù)ETF，那么基民選擇費(fèi)率更低、交易更便捷的行業(yè)ETF，就更加順理成章了。國(guó)泰基金的通信ETF份額從2025年初的18億份漲到了年底的44億份，規(guī)模從年初的10億元漲到了年末的130億元。


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