本輪商業(yè)航天板塊的大漲始于2025年11月。萬得數(shù)據(jù)顯示，2025年11月24日至12月31日，航天裝備Ⅱ在短短28個(gè)交易日漲幅翻倍，年度漲幅達(dá)到146%，躍升至2025年所有申萬二級(jí)行業(yè)指數(shù)首位。不同于國家主導(dǎo)的傳統(tǒng)航天工程，商業(yè)航天以市場為主導(dǎo)，具有商業(yè)盈利模式，涵蓋衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射、衛(wèi)星應(yīng)用等領(lǐng)域。隨著SpaceX首次實(shí)現(xiàn)一級(jí)火箭回收，使得傳統(tǒng)航天工程跨入可實(shí)現(xiàn)盈利的商業(yè)航天時(shí)代。

目前，由于SpaceX掌握可回收發(fā)射火箭技術(shù)，發(fā)射單位成本大幅降低，其火箭發(fā)射次數(shù)和低軌衛(wèi)星數(shù)量領(lǐng)跑全球。這促使中國加緊研發(fā)可回收火箭技術(shù)并推動(dòng)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政策層面，2025年11月，國家航天局設(shè)立商業(yè)航天司，并印發(fā)《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》。技術(shù)層面，藍(lán)箭航天和中國航天科技集團(tuán)分別成功實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭的技術(shù)驗(yàn)證。資本層面，上交所發(fā)布《商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，為商業(yè)航天企業(yè)沖刺科創(chuàng)板指明路徑。藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲受理，成為科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至商業(yè)航天領(lǐng)域的首家受理企業(yè)。

隨著A股商業(yè)航天板塊在多重利好因素驅(qū)動(dòng)下接連大漲，券商普遍將2026年視為“中國商業(yè)航天元年”。中信建投認(rèn)為，全球航天領(lǐng)域正經(jīng)歷深刻范式變革，核心特征是民營化進(jìn)程加速。東吳證券建議全產(chǎn)業(yè)鏈“平鋪配置”，不遺漏任何機(jī)會(huì)。不過，由于股價(jià)漲幅過快，不少投資人出現(xiàn)踏空現(xiàn)象。從業(yè)績端來看，目前商業(yè)航天板塊仍處于技術(shù)突破及對(duì)未來想象空間的預(yù)期階段，大多數(shù)公司尚未開始釋放業(yè)績。多家商業(yè)航天上市公司近期密集發(fā)布股價(jià)異動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)提示公告。誰是“中國版SpaceX” 商業(yè)航天迎來爆發(fā)式增長！

從產(chǎn)業(yè)趨勢上看，商業(yè)航天板塊2026年仍將具有多個(gè)資本和產(chǎn)業(yè)的利好催化節(jié)點(diǎn)。藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO已獲受理，市場普遍預(yù)期其可能于年中登陸資本市場。海外方面，SpaceX的星艦V3版本2026年1月有望進(jìn)行首次飛行綜合測試，預(yù)計(jì)下半年上市，估值約8000億美元。林彥坤分析稱，2026年中國將進(jìn)入可重復(fù)使用火箭密集驗(yàn)證期，未來將有屬于自己的可重復(fù)使用火箭。此外，中國也在部署把數(shù)據(jù)中心搬到天上的計(jì)劃，即“太空超算”。這場關(guān)于“太空AI”的競賽意義遠(yuǎn)超技術(shù)本身，關(guān)乎下一代空間信息基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)與發(fā)展主導(dǎo)權(quán)。