隨著特朗普政府對美聯(lián)儲的攻擊升級，市場對央行設(shè)定利率自主權(quán)的擔(dān)憂加劇，去年一度盛行的“拋售美國”交易再次席卷市場。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布視頻聲明，稱司法部對其的刑事調(diào)查威脅源于貨幣政策分歧，這些理由都是借口。此言論導(dǎo)致美元、美國國債及美股期貨同步下挫。盡管跌幅有限，但美聯(lián)儲獨(dú)立性及其對市場的影響成為新年伊始投資者熱議的話題。

任何引發(fā)對美聯(lián)儲獨(dú)立性質(zhì)疑的進(jìn)展都會(huì)增加美國貨幣政策的不確定性，這可能加強(qiáng)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的減持美元趨勢，并增加對黃金等避險(xiǎn)工具的興趣。鮑威爾表示，美聯(lián)儲已收到與總部持續(xù)翻修相關(guān)的國會(huì)證詞有關(guān)的大陪審團(tuán)傳票。這是美國政府與美聯(lián)儲一系列對抗中的最新一起，此前包括試圖解雇理事莉莎·庫克以及反復(fù)要求大幅降息。

BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen認(rèn)為，這些事件將美聯(lián)儲獨(dú)立性的討論帶入未知領(lǐng)域。短期內(nèi)美債收益率可能會(huì)走高。周一，彭博美元指數(shù)下跌了0.2%，標(biāo)普500指數(shù)在早盤一度下跌0.5%后逐漸收復(fù)失地。10年期美國國債收益率上漲至4.17%，30年期國債收益率上漲至4.828%。

雖然周一市場的波動(dòng)幅度較小，一些人認(rèn)為這一事件對利率幾乎沒有明顯影響，甚至認(rèn)為特朗普實(shí)際上對美聯(lián)儲缺乏影響力，但部分策略師警告稱，若緊張局勢持續(xù)升級，拋售可能加劇。

摩根資產(chǎn)管理公司指出，更激進(jìn)的降息可能導(dǎo)致美債收益率曲線陡峭化風(fēng)險(xiǎn)。Lombard Odier認(rèn)為，美元和美國國債將面臨更大壓力。景順資產(chǎn)管理則表示，歐洲和亞洲股票等非美資產(chǎn)或?qū)⒁虼俗兊酶呶Α?/p>

荷蘭國際集團(tuán)(ING)策略師Francesco Pesole稱，美元、美股和美債周一盤中的同步下跌讓人回想起去年春天“拋售美國”的時(shí)期。任何進(jìn)一步干預(yù)美聯(lián)儲獨(dú)立性的跡象都將給美元帶來巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。債券市場將成為最重要的晴雨表，無論是短期還是長期收益率曲線的變化。

爭論的核心在于美國總統(tǒng)在多大程度上可以且應(yīng)該影響國家的利率立場。近幾十年來，美聯(lián)儲利率一直免受政治干預(yù)。投資者質(zhì)疑是否應(yīng)減少對美國資產(chǎn)和美元的敞口。去年4月特朗普宣布全球關(guān)稅政策時(shí)，美國資產(chǎn)承受巨大壓力，市場陷入混亂。美國國債收益率飆升，美元指數(shù)暴跌。

景順資產(chǎn)管理公司全球市場策略師David Chao指出，美聯(lián)儲傳票事件是美國資產(chǎn)吸引力下降的又一個(gè)例子。Vantage Global Prime Pty的高級市場分析師Hebe Chen表示，目前對鮑威爾的調(diào)查看起來像是虛驚一場，但其長期影響仍存爭議。摩根大通的交易團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，“拋售美國”是周一市場的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。該主題可能成為主導(dǎo)敘事。宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)環(huán)境支持對股市采取戰(zhàn)術(shù)性看漲立場，但美聯(lián)儲獨(dú)立性方面的擔(dān)憂帶來的不確定性使得短期內(nèi)值得保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

無論如何，目前資產(chǎn)管理公司普遍感到極度不確定。澳新銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Yetsenga表示，過去幾十年熟知的那個(gè)美聯(lián)儲正在漸行漸遠(yuǎn)。德國財(cái)政部長拉爾斯·克林拜爾的首席顧問Jens Suedekum指出，特朗普對美聯(lián)儲的正面攻擊再次破壞了人們對美聯(lián)儲獨(dú)立性的信心，美國自身將遭受最大的不利影響。