“拋售日本”交易浮現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)困境加劇

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2025-11-22 17:26:16 每日經(jīng)濟(jì)新聞

11月17日，日本經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)負(fù)增長。日本三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算下降1.8%，這是自2024年第一季度以來的首次負(fù)增長。與此同時，金融市場出現(xiàn)了“拋售日本”的現(xiàn)象：30年期國債收益率創(chuàng)下歷史新高，日元匯率逼近160干預(yù)關(guān)口，日經(jīng)225指數(shù)也抹去了新任首相高市早苗上任以來的所有漲幅，股、債、匯三方面同時受挫，引起全球投資者的關(guān)注。

這場困局并非偶然。外部需求方面，美國對日本汽車等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)加征關(guān)稅，導(dǎo)致三季度出口六個季度以來首次下降；內(nèi)部需求方面，民間住宅投資大幅下跌9.4%，幾乎抵消了疫情后的復(fù)蘇成果。此外，中國赴日旅游訂單大量取消，超過54萬張機(jī)票被退訂，旅游業(yè)損失可能達(dá)到萬億日元。

面對多重壓力，11月21日，高市內(nèi)閣宣布了一項(xiàng)21.3萬億日元的刺激計(jì)劃，但這一舉措引發(fā)了更大爭議。市場將其與英國的“特拉斯風(fēng)暴”相提并論，擔(dān)憂債務(wù)激增會進(jìn)一步動搖財(cái)政根基。

在日本公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度日本實(shí)際GDP環(huán)比下滑0.4%，折合年率下降1.8%。出口端，貨物及服務(wù)出口環(huán)比下降1.2%，為六個季度以來首次萎縮，主要受到美國關(guān)稅政策的影響。內(nèi)需方面，民間住宅投資環(huán)比大跌9.4%，企業(yè)庫存同步下調(diào)，對內(nèi)需構(gòu)成額外拖累。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省前官員古賀茂明表示，如果維持15%的關(guān)稅，將不可避免地削弱日本出口商在美國市場的競爭力。日本政府已將2025財(cái)年的實(shí)際GDP增長預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.7%。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后，市場反應(yīng)強(qiáng)烈。30年期日本國債收益率一度沖至3.35%~3.38%，創(chuàng)下歷史新高；日元匯率承壓，美元兌日元突破157日元關(guān)口；日經(jīng)225指數(shù)連續(xù)下挫，抹去高市早苗上任以來的全部漲幅。

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