媒體：A股監(jiān)管明確“慢?！毙盘?引導市場穩(wěn)健發(fā)展

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2026-01-15 20:55:43 界面新聞

1月14日，滬深北交易所發(fā)布通知，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%，此次調整僅限于新開融資合約。滬深交易所表示，近期融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據法定的逆周期調節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

融資保證金比例即股民加杠桿炒股時自己需要付出的本金比例。以100萬元保證金為例，在此次調整前，100萬元保證金可向券商融資125萬元，總買入市值可達225萬元；而調整后，同是100萬元保證金，投資者可向券商融資100萬元，總買入市值為200萬元，差值為25萬元。這意味著在同等自有資金規(guī)模下，市場的新增杠桿資金“彈藥”被削減。

有市場觀點認為，此舉意在防止重演2015年的“杠桿瘋?！北瘎?，將市場從“資金推動型”的急漲模式切換到“業(yè)績驅動型”的慢牛軌道。短期內，市場成交量可能縮水，那些靠講故事、蹭熱點、高杠桿堆起來的板塊會面臨壓力；而業(yè)績扎實、分紅穩(wěn)定的核心資產可能成為資金避險的選擇。

近年來，A股融資保證金比例有過數(shù)次調整。2006年8月，滬深交易所規(guī)定融資保證金比例不得低于50%；2015年11月，上調至100%；2023年8月，降至80%。歷史數(shù)據顯示，調整后市場風格通常發(fā)生變化。例如，2015年11月上調融資保證金比例后，市場去杠桿效應明顯，兩融余額見頂回落，市場風格轉向防御；2023年9月下調后，市場增量資金釋放，市場情緒提振。

此次上調從80%重回100%，與2015年直接從50%調至100%相比，力度相對溫和。有投資人士分析稱，這表明監(jiān)管引導市場向更高質量的“長?！?、“慢?！备窬洲D化。

近期，兩融市場表現(xiàn)活躍。2026年開年的第一周（1月5日至9日），融資凈流入規(guī)模達857.79億元，在A股歷史上位列單周第五。截至2025年底，全市場融資余額突破2.5萬億元，創(chuàng)下近年新高。2025年全年新開兩融賬戶達154.21萬戶，創(chuàng)近十年新高，較2024年增加53.36萬戶，增幅超52%；截至2025年末，全市場兩融期末賬戶總數(shù)達1564.02萬戶，較2016年末的844.6萬戶大增85%。

盡管如此，部分券商在去年下半年也采取了穩(wěn)健措施，如上調融資類業(yè)務規(guī)模上限和融資保證金比例。瑞銀全球金融市場部中國主管房東明評估認為，目前A股市場杠桿資金創(chuàng)新高但風險可控，整體資金相對充裕。雖然杠桿資金絕對數(shù)量在提高，但與市值相比整體可控，且投資者的資金流動性儲備在過去十年里有大幅增長。

(責任編輯：0764)

關閉

媒體：A股監(jiān)管明確“慢?！毙盘?引導市場穩(wěn)健發(fā)展

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

媒體：A股監(jiān)管明確“慢?！毙盘?引導市場穩(wěn)健發(fā)展