瑞銀集團于1月13日至14日在上海舉辦了第26屆瑞銀大中華研討會，主題為“新前沿：識變局，謀增長”。超過3600名與會者參加，包括來自全球的機構投資者、主權財富基金、家族辦公室代表及私人投資者。

瑞銀集團首席執(zhí)行官安思杰在會上表示，海外客戶人數增加，顯示出亞太地區(qū)特別是中國市場的重要性。中國經濟展現(xiàn)出韌性，在先進制造和人工智能等領域持續(xù)創(chuàng)新，提升了其在全球資本市場的影響力，為全球投資者帶來新的機遇。

到2025年，中國跨境資本市場活動顯著回暖，國際機構投資者增加了對中國股票的配置。外資低配幅度從2024年的-2.5%收窄至-1.3%，低配程度同比降低48%。同時，內地企業(yè)赴港上市步伐加快，截至2025年底，香港市場共有111家內地企業(yè)完成IPO，發(fā)行后合計市值達5623億美元。

瑞銀集團中國區(qū)總裁胡知鷙提到，在中國培育新增長動能背景下，國際投資者希望更全面地參與中國市場。本屆研討會上，來自美國、歐洲、中東和非洲地區(qū)的投資者人數同比增長32%。她指出，中外資本市場雙向需求交匯，既助力國際資本參與中國市場，也支持中國企業(yè)和投資者走向全球。

安思杰認為，亞太區(qū)有望抓住AI帶來的新一輪紅利。中國科技板塊在2025年加速創(chuàng)新，在AI價值鏈各層面取得進展。中國的新AI模型展現(xiàn)了技術領先地位，支持性政策正在強化生態(tài)系統(tǒng)的韌性。亞太區(qū)依然是瑞銀實現(xiàn)增長的關鍵市場，未來五年，北美與大中華區(qū)將成為全球財富創(chuàng)造的重要引擎。2025年，瑞銀在亞太的投資資產首次突破1萬億美元，并在中國取得了創(chuàng)紀錄的財務表現(xiàn)。下一步，瑞銀將利用中國的多個業(yè)務牌照與平臺，進一步強化投行業(yè)務的領先地位，并拓展財富管理和資產管理業(yè)務。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，盡管宏觀經濟仍存挑戰(zhàn)，但只要創(chuàng)新板塊持續(xù)發(fā)力，就能帶動整體股票市場。股市結構優(yōu)化將在一定程度上減弱來自宏觀經濟的壓力。他還提到，當前政策持續(xù)發(fā)力，央行釋放流動性，國家隊對A股市場的支持也在繼續(xù)，這是推動股票市場的重要力量。雖然中國股票估值吸引力不比之前，但與全球市場相比仍然便宜，因此建議超配中國股票。

王宗豪還提到，大部分機構投資者認為AI是未來，中國和美國是AI領域最為領先的兩個國家。中國AI公司與美股關聯(lián)度極低，從風險分散角度來看，外資希望配置中國資產。中國AI產業(yè)尤其是半導體設備等硬件公司前景看好。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，近期有大量資金流入A股，但市場整體并未過熱。無論是從新增投資者數量、個人投資者儲蓄轉移，還是公募基金發(fā)行份額來看，市場情緒處于中等水平上方。他判斷，整體盈利提高疊加估值復蘇，將帶動今年A股市場進一步上行。風格上看好成長股，因為歷史上市場上行期間，投資者追逐風險需要更高的彈性，為成長股提供更好的回報。周期風格也值得關注，因為市場上行有助于消費復蘇和經濟發(fā)展，A股對經濟戰(zhàn)略的重要性已明顯提升。