當(dāng)時就有分析師提醒,市場幾乎把“美聯(lián)儲降息”當(dāng)成了板上釘釘,這種預(yù)期早就反映在價格里了,一旦消息真的落地,反而可能“見光死”。
而且從技術(shù)面看,黃金的相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)已經(jīng)超過70,屬于“超買”信號,短期漲得太猛,隨時可能回調(diào)。
果然,話音落下沒多久,2025年10月21日,黃金就上演了一場驚心動魄的“高臺跳水”。
倫敦現(xiàn)貨黃金價格盤中一度大跌6.3%,最終收跌5.31%,刷新了12年來的單日最大跌幅紀(jì)錄。這場被高盛交易員形容為“妖股式的崩盤”的巨震,其實(shí)早有征兆。大跌之前,市場出現(xiàn)了“美股+黃金+美元”同漲的異常組合,這顛覆了傳統(tǒng)金融邏輯,被認(rèn)為是不可持續(xù)的。同時,黃金ETF的規(guī)模在上漲期間大幅膨脹,交易變得異常擁擠,這樣的結(jié)構(gòu)決定了上漲更容易以大跌的形式告一段落。
復(fù)盤過去40年的歷史,黃金并非只漲不跌。真正的“暴跌級”下跌發(fā)生過5次,每一次跌幅都超過30%。比如1980年到1982年,金價從850美元跌到300美元以下,跌幅近65%,核心原因就是美聯(lián)儲“暴力加息”至20%,持有無息黃金的機(jī)會成本變得無法忍受。2011年到2015年,金價從1920美元跌到1046美元,跌幅46%,背后是美聯(lián)儲釋放退出寬松政策的信號,美元走強(qiáng)。
歷史告訴我們,黃金的暴跌往往發(fā)生在它經(jīng)歷一輪大幅上漲之后,并且伴隨著核心驅(qū)動力的變化,比如貨幣政策轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變,或者像1996-1999年那樣,歐洲央行集體大規(guī)模拋售黃金改變了供需格局。
那么,為什么2025年以來金價還能如此瘋狂?富國銀行投資研究所在2026年初的報告里給出了看漲的理由,他們預(yù)計(jì)黃金在2026年將進(jìn)一步上漲,驅(qū)動力來自“地緣政治緊張局勢加劇以及全球央行的積極購買活動”。他們認(rèn)為,美聯(lián)儲預(yù)期的降息以及穩(wěn)定的美元,也會推動黃金表現(xiàn)優(yōu)異,盡管步伐會慢于2025年。
美國紐約商品交易所黃金期貨在9月29日和30日連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄,最高突破3898美元/盎司。倫敦金現(xiàn)也一度超過3869.8美元/盎司
2025-09-30 20:34:09黃金還能漲多久