近日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國黃金儲(chǔ)備為7415萬盎司。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，這也是我國官方黃金儲(chǔ)備連續(xù)第14個(gè)月增加，不過，從環(huán)比增加3萬盎司的規(guī)模來看，我國官方黃金儲(chǔ)備單月環(huán)比增加規(guī)模已連續(xù)第10個(gè)月處于低位。對(duì)此，東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，這符合市場(chǎng)預(yù)期。

“近期央行繼續(xù)增持黃金，主要原因是美國新政府上臺(tái)后，全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國際金價(jià)有可能在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌?！蓖跚啾硎荆@意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的必要性上升。

值得一提的是，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底（少部分國家數(shù)據(jù)截至2025年10月底），美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備總量已超過9億金衡盎司，其以高達(dá)3.93萬億美元的價(jià)值，三十年來首次超越美債成為全球最大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

持續(xù)小幅增持

我國央行最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國黃金儲(chǔ)備為7415萬盎司，較上月末的7412萬盎司增加3萬盎司。

王青對(duì)此表示，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下，近期國際金價(jià)延續(xù)快速上漲勢(shì)頭，2025年12月央行增持黃金規(guī)模繼續(xù)處于2024年11月恢復(fù)增持以來的最低水平。

值得注意的是，近年來，國際金價(jià)持續(xù)走高，特別是在2025年，黃金延續(xù)史詩級(jí)上漲行情，倫敦現(xiàn)貨黃金全年漲幅約65%，年內(nèi)50次刷新歷史記錄，為近四十年來最強(qiáng)表現(xiàn)。

如此背景下，我國央行仍持續(xù)小幅增持黃金，在王青看來，這背后釋放出優(yōu)化國際儲(chǔ)備的信號(hào)。

他表示，截至2025年11月末，在主要由外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備構(gòu)成的官方國際儲(chǔ)備中，黃金儲(chǔ)備的占比約為9.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來仍需持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，適度減持美債。

“此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用，為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。”王青進(jìn)一步表示，這樣來看，從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對(duì)當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

黃金成全球最大儲(chǔ)備資產(chǎn)

值得一提的是，放眼全球，各國央行購金勢(shì)頭同樣不減。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月，全球央行凈購黃金45噸，雖較2025年10月略有下降，但與2025年早些月份相比，購金水平仍保持在較高區(qū)間。2025年初至11月末，全球央行累計(jì)報(bào)告凈購金量達(dá)297噸。世界黃金協(xié)會(huì)評(píng)論稱，總體看，截至2025年11月，盡管2025年內(nèi)凈購金增速較往年有所放緩，但全球央行黃金需求的整體勢(shì)能依然相對(duì)穩(wěn)健。

該機(jī)構(gòu)最新公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，當(dāng)前全球官方黃金儲(chǔ)備價(jià)值已超過海外美債規(guī)模，為三十年來首次。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2025年11月底，美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備總量超過9億金衡盎司（少部分國家的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2025年10月底）。若假設(shè)2025年年底全球央行持有的黃金儲(chǔ)備規(guī)模不變，以年底價(jià)格計(jì)算，美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備價(jià)值已達(dá)3.93萬億美元。這一數(shù)字正式超越了海外官方持有的長期和短期美債規(guī)模（截至2025年10月底，這一美債規(guī)模接近3.88萬億美元），而上一次外國機(jī)構(gòu)持有的黃金規(guī)模超過美債還要追溯至1996年。

分析人士指出，這標(biāo)志著全球儲(chǔ)備持有結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。NDR首席宏觀策略師Joe Kalish指出，隨著人們對(duì)法定貨幣的信任度降低，非美國家持有的黃金儲(chǔ)備價(jià)值正迅速追趕并最終超越其美債儲(chǔ)備價(jià)值。這一趨勢(shì)意味著各國對(duì)美國金融體系的敞口正在減少，背后的驅(qū)動(dòng)力既包括對(duì)美元貶值的擔(dān)憂，也包括規(guī)避資產(chǎn)被特朗普政府凍結(jié)或制裁的風(fēng)險(xiǎn)。

展望黃金后續(xù)走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)持樂觀態(tài)度。國際知名投行瑞銀集團(tuán)對(duì)2026年前三個(gè)季度黃金價(jià)格的預(yù)期目標(biāo)價(jià)已上調(diào)至5000美元，并預(yù)計(jì)到2026年底黃金價(jià)格將回落至4800美元——比之前預(yù)測(cè)的4300美元高出500美元。

值得關(guān)注的是，2026年開年之初，美國對(duì)委內(nèi)瑞拉發(fā)動(dòng)軍事干預(yù)并控制其國家元首的突發(fā)行動(dòng)，顯著加劇了全球地緣政治不確定性，直接推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)需求。

中信證券在最新一份研報(bào)中表示，該類行動(dòng)正在透支美國國家信用，加速破壞基于規(guī)則的國際秩序。但同時(shí)，由于美國的軍事投送能力下降，這類“綁架行動(dòng)”或“斬首行動(dòng)”已經(jīng)很難在非南美洲國家實(shí)施。而21世紀(jì)以來，全球央行的購金主力是非南美洲的南方國家央行。因此我們認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉事件后，特朗普任期內(nèi)，黃金價(jià)格上行將會(huì)因此加速。

不過，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盤和林對(duì)同時(shí)《華夏時(shí)報(bào)》表示，后續(xù)金價(jià)走向?qū)⒁暶涝獙捤汕闆r而定，但也可能存在一定回調(diào)動(dòng)能?！敖饍r(jià)如今價(jià)格糾結(jié)，一方面，由于美元處于弱勢(shì)周期，黃金由弱勢(shì)美元支撐價(jià)格，另一方面，由于黃金價(jià)格在歷史高位，其又存在回調(diào)的動(dòng)能。”