臺積電最新業(yè)績詳解 AI算力推動增長(2)

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2026-01-16 18:22:58 鈦媒體APP

在此推動下，臺積電第四季度股東應占凈利潤按年增長34.98%，至5,057.44億新臺幣，季度股本回報率（ROE）為38.8%，按年提升2.6個百分點，按季提升1.1個百分點。全年來看，臺積電2025年股東應占凈利潤為1.72萬億新臺幣，按年增長46.42%，股本回報率（ROE）為35.4%，按年提升5.1個百分點。

臺積電也為2026年第一季度業(yè)績提供了指引，預計毛利率按中位數計算將上升170個基點至64%，將得益于持續(xù)的成本改善努力，包括生產效率和產能利用率的提升，抵消海外晶圓廠的持續(xù)稀釋。管理層對2026年的展望提出了六個影響因素。一方面，管理層預計2026年的整體產能使用率將適度提高，N3毛利率預計會在2026年的某個時候超越公司的平均水平。臺積電也在提高晶圓廠的生產效率以提升產量，并在加強跨節(jié)點產能優(yōu)化，包括在N7、N5和N3節(jié)點之間靈活調配產能以優(yōu)化盈利能力。另一方面，管理層預計隨著海外擴張規(guī)模的擴大，未來幾年海外晶圓廠產能爬坡對毛利率的稀釋效應，初期在2%-3%之間，后期將擴大至3%-4%。此外，其2納米技術的初期爬坡將在今年下半年開始對其毛利率構成負面影響，預計2026年全年稀釋效應在2%-3%之間。另外，無法控制的匯率波動也會對其2026年業(yè)績帶來影響。

2025年第四季度和全年，臺積電的資本開支分別為3,569.1億新臺幣和1.27萬億新臺幣（約合409億美元），分別按年下降1.39%和按年上升33.10%。當全世界都在為AI拼命的時候，作為算力支撐的臺積電也不例外，其2025年全年的資本開支有明顯上升，而且這一趨勢會延續(xù)至未來幾年。該公司預計2026年的資本開支預算在520億美元至560億美元之間，約70%-80%將分配給先進制程技術，10%用于特殊技術，約10%-20%將用于先進封裝、測試、光罩制造及其他項目。管理層提到，由于領先節(jié)點的成本上升，臺積電面臨著日益增加的制造成本挑戰(zhàn)。例如，設備成本變得越來越昂貴，制程復雜度也在增加。因此，建造每月1,000片晶圓產能的N2制程所需的資本支出金額，遠高于N3制程每月1,000片產能所需的金額。A14制程的每千片產能資本支出成本將更高，同時臺積電還面臨著來自全球制造布局擴張、特殊技術的新投資以及通脹成本帶來的額外成本挑戰(zhàn)，這些都導致了更高的資本支出水平。不過，管理層表示會保持戰(zhàn)略性定價以體現其價值，并與供應商合作優(yōu)化成本效率，同時提升產量和在晶圓廠運營中推動更大的跨節(jié)點產能優(yōu)化以提升盈利能力。在這些努力下，管理層認為長期保持毛利率在56%以上水平可以實現。

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