2026年初，工信部等六部門聯(lián)合發(fā)布了《新能源汽車廢舊動(dòng)力電池回收和綜合利用管理暫行辦法》，以“車電一體報(bào)廢”為核心，確立全鏈條管理框架，并于4月1日正式施行。正值動(dòng)力電池進(jìn)入集中退役周期，政策與市場(chǎng)共振下，萬(wàn)億級(jí)回收賽道迎來(lái)規(guī)范化拐點(diǎn)，為投資者提供了清晰的布局邏輯。

該辦法的核心突破在于將“車電一體”列為報(bào)廢硬性要求，杜絕電池與車身分離亂象，配套動(dòng)力電池“數(shù)字身份證”實(shí)現(xiàn)全流程溯源。換電模式下的廢舊電池也被納入監(jiān)管，通過(guò)提升準(zhǔn)入門檻與違規(guī)成本，加速小散企業(yè)退出，推動(dòng)資源向規(guī)?；⒁?guī)范化頭部企業(yè)集中，扭轉(zhuǎn)此前競(jìng)爭(zhēng)失衡格局。

行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)具備“政策護(hù)航+周期來(lái)臨”雙重支撐，成長(zhǎng)確定性凸顯。我國(guó)動(dòng)力電池已進(jìn)入集中退役期，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)退役量將達(dá)到78-82萬(wàn)噸，2028年將突破400萬(wàn)噸，行業(yè)產(chǎn)值有望超2800億元。然而，行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性矛盾，2025年回收產(chǎn)能達(dá)380萬(wàn)噸，利用率不足兩成，且區(qū)域處理能力錯(cuò)配明顯。

行業(yè)發(fā)展歷經(jīng)三個(gè)階段：2015-2019年萌芽期以小作坊為主；2020-2025年規(guī)范過(guò)渡期政策密集落地，2024年市場(chǎng)規(guī)模突破480億元，合規(guī)企業(yè)市占率攀升；2026年起進(jìn)入規(guī)?；S金期，疊加再生黑粉進(jìn)口解禁及歐盟《新電池法》要求，全球市場(chǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。從價(jià)值看，再生材料成本較原生材料低15%-20%，且能緩解鋰鈷資源對(duì)外高依存度，“城市礦山”戰(zhàn)略價(jià)值突出。

投資機(jī)會(huì)主要集中在三大核心賽道。首先是頭部回收企業(yè)，行業(yè)呈現(xiàn)“頭部集中、尾部分散”格局，新規(guī)將加速出清，頭部?jī)?yōu)勢(shì)放大。電池廠系企業(yè)如寧德時(shí)代建成27萬(wàn)噸回收產(chǎn)能，與特斯拉、寶馬共建循環(huán)聯(lián)盟，拆解效率與回收率領(lǐng)先；比亞迪布局40余個(gè)回收網(wǎng)點(diǎn)，2025年規(guī)劃產(chǎn)能超10萬(wàn)噸，形成“自產(chǎn)自銷自回收”閉環(huán)。第三方企業(yè)如格林美合作全球900余家企業(yè)，華友鈷業(yè)聚焦高鎳再生材料，供應(yīng)蔚來(lái)?yè)Q電體系；杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)分別通過(guò)項(xiàng)目布局與垂直整合搶占份額。跨界企業(yè)如天奇股份旗下金泰閣年處理10萬(wàn)噸電池，率先布局海外渠道；盟固利引入韓國(guó)技術(shù)，建成1.2萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，超高鎳材料進(jìn)入頭部供應(yīng)鏈。