50萬(wàn)億存款到期后會(huì)流入股市嗎！股票市場(chǎng)不僅是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是貨幣政策松緊的先行指標(biāo)。資金面的寬松與否直接影響股市走向。

2025年A股市場(chǎng)出現(xiàn)了五次單日成交額超過3萬(wàn)億元的情況，而2024年只有一次。進(jìn)入2026年后，A股市場(chǎng)的單日成交額再上一個(gè)臺(tái)階，1月14日滬深市場(chǎng)的單日成交額達(dá)到了3.94萬(wàn)億元，接近4萬(wàn)億元。

早在2015年牛市高峰期，股市的日均成交額已經(jīng)超過2萬(wàn)億元，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的兩融余額高達(dá)2.27萬(wàn)億元。然而，2015年A股市場(chǎng)的流通市值只有約50萬(wàn)億元，而2025年則超過了100萬(wàn)億元。

按照100萬(wàn)億元的流通市值規(guī)模計(jì)算，股票市場(chǎng)需要更高的日均成交額和更高的兩融余額規(guī)模。與2015年的市值相比，如今A股市場(chǎng)的市值增長(zhǎng)了一倍以上，對(duì)應(yīng)的股市成交額也需要提升一倍以上。如果2015年A股市場(chǎng)的日均成交額達(dá)到2萬(wàn)億元，那么2025年A股市場(chǎng)的日均成交額應(yīng)該要達(dá)到4萬(wàn)億元以上，這樣才符合牛市的量能特征。當(dāng)A股市場(chǎng)進(jìn)入4萬(wàn)億元的單日成交額水平，意味著A股市場(chǎng)正式從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向全面牛市。

影響2026年A股資金面環(huán)境的因素包括居民存款的投資轉(zhuǎn)化速度。數(shù)據(jù)顯示，2026年居民存款的潛在規(guī)模高達(dá)160萬(wàn)億至170萬(wàn)億元，其中一年期以上的定期存款到期量達(dá)數(shù)十萬(wàn)億。預(yù)計(jì)2026年將有超過50萬(wàn)億元的定期存款到期，主要是兩年期和三年期的定期存款。如果5%至10%的存款資金實(shí)現(xiàn)投資轉(zhuǎn)化，將為股票市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金補(bǔ)充。

此外，兩融余額規(guī)模增量、外資凈流入規(guī)模以及各類機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模也會(huì)影響A股市場(chǎng)的增量資金流入預(yù)期。目前A股市場(chǎng)的兩融余額規(guī)模超過2.6萬(wàn)億元，占A股流通市值比例約為2.6%，與2015年高峰期的4.5%相比仍有較大提升空間。如果按4.5%的比例對(duì)照，A股市場(chǎng)兩融余額的增量規(guī)模有望提升1萬(wàn)億至2萬(wàn)億元。

還需關(guān)注銀行理財(cái)資金的股市投資轉(zhuǎn)化情況。與銀行定期存款、大額存單相比，銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)略高，但提供了適度的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，整體上仍屬于穩(wěn)健型投資渠道。除了個(gè)人參與銀行理財(cái)外，企業(yè)利用閑置資金參與銀行理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模更大。在存款利率持續(xù)下行的背景下，定期存款、大額存單和儲(chǔ)蓄國(guó)債投資收益率以及銀行理財(cái)收益率都會(huì)受到影響。定期存款和大額存單先后進(jìn)入“1時(shí)代”后，銀行理財(cái)?shù)哪昊顿Y收益率可能也會(huì)逐漸失守2%。

存款利率持續(xù)下行、股市賺錢效應(yīng)延續(xù)以及巨額定期存款的陸續(xù)到期，可能會(huì)有部分資金流向股票市場(chǎng)，為市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金補(bǔ)充。未來(lái)A股市場(chǎng)4萬(wàn)億元以上的單日成交額也許在不久的將來(lái)會(huì)看到。