日債30年來首邁“4時代”，危機蔓延美債不再是“避險港灣”？日本國債市場轉折點

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2026-01-22 07:58:31 財聯(lián)社

日本40年期國債收益率周二升破了4%關口，創(chuàng)下2007年該品種發(fā)行以來的最高水平。這也是日本所有期限的主權債券三十余年來首次達到這一水平。日本40年期國債收益率在早盤跳升了5.5個基點，標志著自1995年12月20年期日債收益率觸及4%以來，日本國債收益率首次重回該水平。

此次飆升標志著日本國債市場的一個重大歷史轉折點。多年來，日本央行的超低利率政策使日本債券收益率遠低于全球同類債券。然而，如今日本30年期債券收益率已超過德國同期限債券收益率，約為3.6%，而德國為3.5%。最新的行情動向也凸顯出日本債券市場正遭遇加速拋售崩盤，市場擔憂日本政府降低食品消費稅的計劃將導致財政缺口進一步擴大。

日本首相高市早苗周一在記者會上確認將在本周五解散眾議院，并于2月8日提前大選。高市承諾，若其新聯(lián)盟贏得執(zhí)政授權，將實施食品消費稅臨時減免政策，從目前的8%稅率降至0%。由日本最大在野黨立憲民主黨與前執(zhí)政聯(lián)盟伙伴公明黨合并而成的“中道改革聯(lián)合”同樣計劃通過管理新設立的政府相關基金，籌措將食品消費稅降至0%所需的資金。

巴克萊證券策略師Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在報告中指出，各政黨在眾議院選舉綱領中可能普遍提出擴張性財政政策。去年七月參院選舉前夕的日債標售結果令人失望，這對周二將進行的20年期日債拍賣是個不祥之兆。投資者對周二午間即將舉行的20年期日本國債拍賣持謹慎態(tài)度。該拍賣結果將成為日本債市的一道關鍵考驗，市場人士關注近期收益率上升能否抵消人們對財政惡化沖擊債券的擔憂。周一，20年期國債收益率曾升至3.265%，創(chuàng)1999年以來新高。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司高級固定收益策略師Takahiro Otsuka表示，在選舉結果揭曉前，收益率可能持續(xù)波動。20年期債券市場供需關系尚未穩(wěn)定，因此拍賣結果可能疲軟。投資者還將密切關注日本央行周五的議息會議，以期從中獲取未來加息路徑的線索。盡管本周會議可能按兵不動，但相關評估料將對該行未來的加息路徑產(chǎn)生影響。

(責任編輯：zx0176)

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