1月20日，永輝超市發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。公告顯示，永輝超市預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為-21.4億元，扣非凈利潤(rùn)為-29.4億元。

永輝超市在2025年持續(xù)深入學(xué)習(xí)胖東來(lái)，全年關(guān)閉了381家與公司未來(lái)戰(zhàn)略定位不相符的門(mén)店。為了支撐這場(chǎng)改革，永輝超市正在籌劃總額不超過(guò)31.14億元的定增預(yù)案，其中約24億元的募資擬直接用于門(mén)店的升級(jí)改造。

永輝超市2025年的虧損雖然在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但其幅度仍令人震驚。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年永輝超市預(yù)計(jì)凈虧損21.4億元，較上年同期的14.7億元凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大；扣非凈利潤(rùn)則預(yù)虧29.4億元，較上年同期的24.1億元虧損增加了逾5億元。

這筆巨額虧損背后是永輝超市為未來(lái)轉(zhuǎn)型支付的“改革賬單”。2025年，公司進(jìn)行了重大的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整，從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量增長(zhǎng)”，重新定位了“新永輝、新品質(zhì)”的戰(zhàn)略發(fā)展方向。全年深度調(diào)改了315家門(mén)店，并關(guān)閉了381家與公司未來(lái)戰(zhàn)略定位不相符的門(mén)店。

大規(guī)模關(guān)店引發(fā)了一系列大額開(kāi)支。門(mén)店調(diào)改對(duì)公司利潤(rùn)的影響主要包含調(diào)改相關(guān)的資產(chǎn)報(bào)廢損失、停業(yè)裝修營(yíng)業(yè)收入損失、一次性開(kāi)辦費(fèi)投入等，其中資產(chǎn)報(bào)廢及一次性投入合計(jì)約9.1億元。停業(yè)裝修產(chǎn)生的毛利額損失估計(jì)在2025年全年約為3億元。關(guān)閉381家門(mén)店也產(chǎn)生了較大損失，主要包含資產(chǎn)報(bào)廢損失、人員優(yōu)化離職補(bǔ)償、租賃相關(guān)的違約賠償?shù)取?/p>

此外，永輝超市持有的境外股權(quán)投資——Advantage Solutions股票股價(jià)持續(xù)下跌，2025年確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益-2.36億元。永輝超市對(duì)持有的長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提了減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)2025年度將計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值1.62億元。

盡管面臨巨額虧損，永輝超市并未停止改革的步伐，反而選擇加注籌碼。近期，永輝超市正在籌劃一宗31.14億元的定增。根據(jù)預(yù)案，募集資金主要用于門(mén)店升級(jí)改造項(xiàng)目（擬投入24.05億元）、物流倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)改造項(xiàng)目（擬投入3.09億元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金（擬投入4億元）。

門(mén)店升級(jí)改造項(xiàng)目是此次募資的核心。永輝超市計(jì)劃用這筆資金對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的216家門(mén)店進(jìn)行調(diào)改升級(jí)，在商品結(jié)構(gòu)、購(gòu)物體驗(yàn)、組織架構(gòu)及薪酬等多個(gè)方面進(jìn)行改革。具體包括提升生鮮及3R產(chǎn)品占比，加大具有煙火氣的烘焙、熟食、包點(diǎn)等區(qū)域；新增日配冷鏈、生鮮、散稱(chēng)雜糧、賣(mài)場(chǎng)端架等設(shè)備設(shè)施；增加配套設(shè)施等。

永輝超市對(duì)這場(chǎng)變革充滿(mǎn)信心。據(jù)測(cè)算，其門(mén)店升級(jí)改造項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（稅后）可達(dá)21.57%，投資回收期約為4.84年。前期試點(diǎn)的成功數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至9月，已調(diào)改滿(mǎn)6個(gè)月的門(mén)店月均坪效達(dá)到3295元/平方米，遠(yuǎn)高于2800元/平方米的基準(zhǔn)坪效，毛利率也穩(wěn)步提升至22.1%。未來(lái)公司將進(jìn)一步通過(guò)生鮮散轉(zhuǎn)標(biāo)、提升高毛利3R食品占比、重新梳理供應(yīng)商結(jié)構(gòu)、推進(jìn)裸價(jià)源頭直采去除中間商等方式進(jìn)一步提升毛利。