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中國游戲巨頭爭相豪賭生成式AI 押注未來面臨盈利挑戰(zhàn)(3)

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2026-01-26 15:10:04  新浪財(cái)經(jīng)

研發(fā)費(fèi)用和對AI芯片等硬科技公司的戰(zhàn)略投資則是面向未來的賭注。這些投入使公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從輕互聯(lián)網(wǎng)模式轉(zhuǎn)向重算力基建模式。與此同時(shí)，昆侖萬維的造血能力發(fā)生變化。2015—2024年，年度經(jīng)營現(xiàn)金一直是凈流入狀態(tài)，2025年前三季度轉(zhuǎn)為凈流出7.3億元。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)根基并不穩(wěn)固。一方面，得益于AI賦能，廣告及搜索業(yè)務(wù)的主要載體Opera瀏覽器ARPU值提升；另一方面，Opera的活躍用戶數(shù)下降，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示出一些不利信號。

昆侖萬維的AI戰(zhàn)略像一場與時(shí)間賽跑的實(shí)驗(yàn)。堅(jiān)定的“垂直深耕”讓公司在短劇、AI音樂等賽道卡住了位置，DramaWave的成功證明了其做出爆款的能力。然而，某些AI業(yè)務(wù)困在“買量換增長”的舊劇本里，看不到盈利曙光，而長遠(yuǎn)來看，AI賽道充滿變數(shù)。這場實(shí)驗(yàn)也將為如何平衡AI賽道中的“技術(shù)理想”與“商業(yè)現(xiàn)實(shí)”提供參考。

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