微軟等四巨頭狂砸6600億美元豪賭AI，市值卻蒸發(fā)9500億美元 巨額投入難見回報
當?shù)貢r間2月6日，據(jù)外媒報道，谷歌、亞馬遜、Meta以及微軟計劃在2026年合計投入6100億美元，用于數(shù)據(jù)中心和人工智能基礎設施建設。這一規(guī)模較2025年高出約70%。具體來看，亞馬遜預算最高，為2000億美元；谷歌為1800億美元；Meta為1250億美元；微軟為1050億美元。對每家公司而言，僅2026年的資本開支就幾乎相當于此前三年的總投入。
即便投入如此巨大，算力供應依然緊張。谷歌CEO桑達爾·皮查伊在2025財年第四季度財報電話會上表示，盡管持續(xù)擴充產(chǎn)能，谷歌仍然受到供應限制。供應鏈交付周期正在拉長，導致從資本承諾到新增AI算力真正上線之間存在滯后。
盡管這些公司在季度業(yè)績表現(xiàn)上不弱，但在發(fā)布財報后，這四家公司的市值合計蒸發(fā)了9500億美元。投資者仍無法判斷這些空前規(guī)模的AI投入究竟何時才能開始帶來回報。2026年的數(shù)據(jù)基于企業(yè)指引中值（谷歌、Meta、亞馬遜）以及彭博一致預期（微軟）。
上述企業(yè)的很大一部分市值建立在未來AI利潤預期之上，一旦削減投入，可能被市場解讀為對這一前景失去信心，從而引發(fā)股價下跌，使收縮支出在現(xiàn)實中幾乎不可行。大型科技企業(yè)向OpenAI等AI初創(chuàng)企業(yè)投入巨額資金，而這些初創(chuàng)企業(yè)又將資金用于購買云算力，回流至為其提供融資的科技巨頭，進一步推高云業(yè)務收入，并為下一輪基礎設施擴張?zhí)峁┮罁?jù)。
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