黃金鉆戒走勢(shì)為何背道而馳一漲一跌映射資產(chǎn)命運(yùn)(3)

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2026-01-26 23:14:05 第一財(cái)經(jīng)

供給端的變化更為深刻。很多年來，南非的戴比爾斯處于超級(jí)壟斷地位，占據(jù)了全球九成的鉆石供應(yīng)。但隨著全球各地陸續(xù)發(fā)現(xiàn)大型鉆石礦藏，戴比爾斯的壟斷性開始下降。更具沖擊力的是人工培育鉆石的異軍突起。“人工培育鉆石正在快速改變整個(gè)行業(yè)格局。”北京一位珠寶店負(fù)責(zé)人表示，它不僅生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于天然鉆石，價(jià)格僅為后者的十分之一到五分之一，而且從成分、莫氏硬度到折射率和火彩等關(guān)鍵物理性質(zhì)都與天然鉆石幾乎一致，肉眼根本無法分辨。他進(jìn)一步指出，培育鉆石的產(chǎn)能擴(kuò)張速度極快，只需要幾周時(shí)間就能實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，這對(duì)傳統(tǒng)的鉆石供應(yīng)體系形成了直接沖擊。目前，區(qū)分兩者仍需依靠專業(yè)儀器檢測(cè)熒光反應(yīng)或內(nèi)部包裹體等微觀特征。

數(shù)據(jù)層面亦可看出這一沖擊。2025年12月6日發(fā)布的《2025培育鉆石產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，當(dāng)前中國(guó)培育鉆石市場(chǎng)規(guī)模約140億元，預(yù)計(jì)到2030年將超過1025億元。截至目前，全球培育鉆石毛坯產(chǎn)能約4000萬克拉，中國(guó)產(chǎn)能約2520萬克拉，占比約63%，中國(guó)是全球培育鉆石生產(chǎn)的核心力量。

展望未來，多數(shù)分析認(rèn)為，兩者背離的趨勢(shì)短期內(nèi)恐難逆轉(zhuǎn)，但驅(qū)動(dòng)因素和市場(chǎng)前景正悄然孕育新的變數(shù)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，支撐黃金市場(chǎng)的核心敘事依然清晰。華西證券分析師指出，全球貨幣與債務(wù)擔(dān)憂，使得黃金受益于債務(wù)和貨幣寬松的交易方向，美國(guó)債務(wù)總額已突破38.5萬億美元。全球多國(guó)財(cái)政赤字處于高位，降息趨勢(shì)下國(guó)債利率上漲，體現(xiàn)對(duì)債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂，看好未來黃金價(jià)格。

西南證券的研報(bào)也印證了這一點(diǎn)。該研報(bào)指出，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2026年美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次，點(diǎn)陣圖與市場(chǎng)預(yù)期的同步下修，強(qiáng)化了對(duì)政策寬松延續(xù)的判斷。利率中樞持續(xù)回落有望提升黃金、有色金屬等資產(chǎn)的金融屬性與估值彈性，尤其在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟與通脹溫和共存的背景下，貴金屬與資源類板塊表現(xiàn)有望持續(xù)受益。

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