下次降息需等待多久料暫停至5月之后

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2026-01-27 10:28:55 第一財(cái)經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月27日，為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在美國(guó)華盛頓特區(qū)召開。外界普遍預(yù)期，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC將維持基準(zhǔn)利率不變。本次會(huì)議不會(huì)發(fā)布新的經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將暫停進(jìn)一步降息至5月之后，屆時(shí)降息舉措大概率由鮑威爾的繼任者推動(dòng)。另一個(gè)焦點(diǎn)在于，鮑威爾如何回應(yīng)獨(dú)立性和繼任者問題。

按照日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)于美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)公布利率決議，半小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會(huì)。自去年9月起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次議息會(huì)議采取降息，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率下調(diào)至3.50%-3.75%的區(qū)間。雖然重啟降息周期源于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)招聘放緩，但一系列降息決策的出臺(tái)過程頗具爭(zhēng)議——部分美聯(lián)儲(chǔ)官員明確反對(duì)降息，而理事米蘭則主張以更快的節(jié)奏下調(diào)利率，兩派意見的分歧多次公開顯現(xiàn)。

上一次會(huì)議以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹趨勢(shì)無(wú)明顯變化，就業(yè)增長(zhǎng)表現(xiàn)疲軟，但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)支出向好的背景下，12月失業(yè)率回落至4.4%。美聯(lián)儲(chǔ)錨定2%通脹目標(biāo)所參考的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)PCE去年11月錄得2.8%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。盡管當(dāng)前“不招聘、不裁員”的狀態(tài)遠(yuǎn)非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁信號(hào)，但受政府停擺等因素影響，通脹相關(guān)數(shù)據(jù)雜音較多，幾乎無(wú)法為何時(shí)重啟降息提供指引。因此美聯(lián)儲(chǔ)仍有時(shí)間進(jìn)一步厘清通脹的真實(shí)走勢(shì)。

目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧仍難彌合，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德為代表的鷹派認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的通脹壓力依然顯著，利率應(yīng)維持不變。而美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟狀態(tài)，政策制定者此刻就釋放利率將維持不變的信號(hào)還為時(shí)過早?！叭绻麆趧?dòng)力市場(chǎng)狀況未能出現(xiàn)清晰且持續(xù)的改善，我們就應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)整政策，推動(dòng)其向中性水平靠攏?！彼€補(bǔ)充道。

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